傳統(tǒng)商業(yè)市場中，20%的產(chǎn)品帶來了80%的銷量和100%的利潤。這是所謂的2/8法則，但長尾理論打破了傳統(tǒng)的2/8原則。長尾效應催生了新的長尾市場，在小眾市場中，消費者個性化需要得以滿足，新的市場規(guī)則正在建立。產(chǎn)品數(shù)量越來越多，用戶可選擇的增加，將用戶的需求釋放，長尾的產(chǎn)品銷量占據(jù)了越來越多的市場份額。長尾市場的價值出現(xiàn)了。

隨時消費者選擇的增多，同時營銷手段的增加，之前根本買不到的商品，消費者也可以選擇，大熱門的商品并不是消費者唯一的選擇。這就導致出現(xiàn)了長尾市場。

在如今，長尾市場在任何行業(yè)中隨處可見，不管是數(shù)字產(chǎn)業(yè)市場，還是實體產(chǎn)業(yè)市場都出現(xiàn)了長尾市場，用戶的選擇不再只是熱門商品，還有那些無限的長尾商品。

本文討論的DEX真正的閃光點是在于為數(shù)字資產(chǎn)提供了一個長尾市場。

從業(yè)務視角來看，去中心化交易所模式簡單，它 只需要承擔 主要的 資產(chǎn)托管、撮合交易及資產(chǎn)清算 。而 不需要承擔 像中心化交易所所需要承擔的非交易的功能像 賬戶體系、KYC、法幣兌換 等。用戶在區(qū)塊鏈上的賬戶公鑰就是身份，不需向交易所注冊個人信息因此就不存在個人信息安全問題也不需要KYC。與中心化交易所最大不同在于，所有的這一切都 通過開源智能合約 來實現(xiàn)， 將資產(chǎn)托管、撮合交易、資產(chǎn)清算都放在區(qū)塊鏈上。智能合約 解決了中心化交易所人為因素產(chǎn)生的內(nèi)部運營風險、商業(yè)道德風險、資產(chǎn)盜用等嚴重影響用戶資產(chǎn)安全的風險。用戶的托管資產(chǎn)可以自由轉(zhuǎn)移無需任何人審批，安全上得到了足夠的保障。由于用戶的賬戶密鑰是控制在自己手中，黑客攻擊的成功取決于個人賬戶的安全意識和習慣。

選擇合約大陸底層技術(shù)框架解決的問題：

1，去中心化交易所的一切資產(chǎn)和交易操作是以區(qū)塊鏈鏈上撮合交易的，因此既時上就 受到區(qū)塊鏈本身的確認速度的影響 ，在目前以太坊上交易確認大約需要幾十秒的時間，這對 用戶體驗而言并不友好。但是合約大陸的對交易鏈進行優(yōu)化， 上面只能部署金融和衍生產(chǎn)品，他的撮合是在鏈上用智能合約做的錢包點對點的集中競價撮合，是一種完全去中心化的方式，如果大家直接和對鏈讀寫數(shù)據(jù)，撮合速度高于3000tps 。所以體驗上完全上已經(jīng)完全跟中心化交易所一樣。

2， 交易成本 也會 受到區(qū)塊鏈本身交易費用的影響 ，因此對于 小額交易而言交易成本會變得很高 。合約大陸去中心化交易所的平臺幣相當于交易的燃料費，不像以太坊的gas費用，他是一種非常便宜的交易燃料目前每交易一筆需要0.03左右的CLC大約不到2厘錢，基本可以忽略不計。

3，由于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡交易處理性能低下，并 不能處理大并發(fā)的實時交易 ，所以在 交易量和交易深度上遠遠不如中心化交易所 ，流動性上有所受限。交易本質(zhì)上他并不是一個技術(shù)層面上的東西， 它包括的是技術(shù)安全，資金安全，還有周邊衍生服務的一個整體的提供，這是從我的角度上來看 ，我覺得要這么幾點，符合了他才是一個爆發(fā)性的一個技術(shù)。合約大陸呢，就是這么幾個技術(shù)的一個核心節(jié)點，因為他可以跨btc，eth，usdt，解決了交易的過程中呢，核心的流量頭部交易對流量的問題，頭部流量大概是占到80%，甚至90%以上，那么其他的通證的交易的流量的其實非常非常小的。所以這類的交易技術(shù)因為不能垮鏈，實際上來說它是沒有盈利能力的。如何解決流動性的問題，合約大陸其實一個 去中心化的一個金融平臺，就是今年火的defi， 他其實解決了很多的一些多鏈資產(chǎn)的一個抵押質(zhì)押，包括一些復雜的一些金融衍生合約的商業(yè)需求。有一個完善的去中心化金融應用的生態(tài)，因為支持多鏈，他就可以提供更廣泛的一個期權(quán)類產(chǎn)品的一個場外市場的交易跟一個這個這個商業(yè)的一個流轉(zhuǎn)。所以合約大陸是其他金融類dapp的首要選擇，引來了豐富的外部流量，在這個生態(tài)下共同促進生長。

4，當然也有真正的劣勢， 用戶本身需要對賬戶公私鑰有足夠的安全操作知識 才能保障足夠安全，否則賬號遺失、被盜也是會經(jīng)常發(fā)生的。這個不能僅僅通過技術(shù)，產(chǎn)品避免，必須通過在使用產(chǎn)品前的教育和培訓來避免這種現(xiàn)象的發(fā)生。

為方便閱讀，以下名詞將用英文代替。

DEX：去中心化交易所

CEX：中心化交易所

區(qū)塊鏈最明顯的用途之一，就是可以進行無需許可、非保管資產(chǎn)性的交易。通常來說實現(xiàn)這一用途的方式是通過“分散交換”或者是“去中心化交易所”。

雖然有許多的DEX不斷涌現(xiàn)出來，但是和大多數(shù)CEX相比，使用DEX的人還只是少數(shù)。（光是幣安就能頂上四個主要DEX交易量的1000倍，這四個主要的DEX為Uniswap，Kyber，0x，contractland）。

如果去中心化交易所真的是未來的趨勢的話，為什么數(shù)據(jù)會那么難看？為什么會發(fā)生這種現(xiàn)象？

作者的假設是，DEX的市場其實比人們預想的要小的多。DEX正真的閃光點是在于為數(shù)字資產(chǎn)提供了一個長尾市場。

因為在其他時候，大多數(shù)人們更喜歡在中心化交易所進行交易。（人們更愿意選擇方便快捷的服務） 而所謂的數(shù)字資產(chǎn)長尾市場應該在于：中心化交易所不支持的代幣或者是市場。

不支持的代幣要么太小，要么風險太大，或者是極具競爭性的交易所代幣。

太小指的是低于一定交易量閾值的代幣，泛指那些成交量低迷的代幣。

高風險指的是不存在高度監(jiān)管，具有很高風險的代幣。

競爭性指的是那些不同交易所發(fā)行的代幣，他們的利益是沖突的。

舉一個滿足上述三個特點的代幣，就是Bitfinex發(fā)行的LEO。

唯一支持LEO的CEX就是Bitfinex自己，而他們本身就是代幣的發(fā)行方。LEO在剛上線的時候，成交量非常低迷（每天的交易量大概只有500萬美元左右）。

在監(jiān)管政策上，LEO不支持美國的投資者購買（Bitfinex可以隨時更改白皮書或者是每月回購LEO的比例，即使這樣的可能性不大，但這也使LEO具有高度的不確定性）。

同時LEO和其他交易所的平臺幣是處于一種競爭關(guān)系，沒有一家CEX愿意把自己發(fā)行的代幣放在其他CEX上生成一個交易對，因為你無法知曉他們在自己的中心化體系中，是否利用不存在的硬幣進行惡意操作。所以美國投資者想要獲得LEO的話只能通過兩種途徑，OTC或者是DEX。

不支持的市場要么是新的交易對（例如早期的ETH），要么是在一個新的交易場景中（例如游戲或者應用程序，像是積分，游戲裝備，虛擬寵物等）。

這些市場和那些CEX所不愿支持的代幣，就價值層面來進行比較的話，前期可能會顯得微不足道。

但是隨著時間的推移，這些市場假如能夠服務或滿足大多人需求的話，將會變得舉足輕重。（我們舉個現(xiàn)實的例子，例如初期的以太坊并沒有太大的法幣價值體現(xiàn)，正真的法幣價值爆發(fā)點是在ICO）。

DEX為投機者們提供了一些比較與眾不同的服務：更加豐富的數(shù)字資產(chǎn)種類和更多的市場。

按道理來說，它們并不需和主流的老牌CEX競爭。那些新興的CEX才是它們的競爭對象。因為新興的CEX才可能在更多（幣種的）市場上與DEX競爭，但這些CEX可能會處于一個弱勢。

因為交易者們在面對這些具有高度風險的代幣和市場的時候，他們更想利用非保管性交易來保證自己數(shù)字資產(chǎn)的安全性。 因此，去中心化交易所未來的成功，是和數(shù)字資產(chǎn)長尾市場未來的成功息息相關(guān)的。（長尾市場的尾巴需要足夠的長）。

如果你想象一個由比特幣占據(jù)主導市場的未來，那么人們能夠使用帶有權(quán)益和功能的令牌將會變得少之又少， DEX的存在將會變的并不重要。（根據(jù)之前的文上所述，大多數(shù)人們更喜歡在CEX上進行主流代幣的交易）

但是如果你想象一個擁有數(shù)百萬種不同令牌的未來，很多人都會使用不同的代幣去獲得不同的服務和權(quán)益。就算這些令牌的市場都只存在于市場的長尾之中，那么去DEX就已經(jīng)非常的成功了。

而且我們完全無法排除DEX成為主流的一種可能性：

1. 如果DEX的交易深度和流動性超過CEX。

2. 監(jiān)管的壓力迫使中心化交易所遷移到DEX（參考幣安）。

3. 在DEX之外的創(chuàng)新，創(chuàng)造巨大的本地加密用戶基礎(chǔ)。

例如，基于web3的應用程序，DEX完全可以作為游戲和應用程序中一個便捷的交換接口。（去除DEX作為去中心化交易所的一個概念，“DEX”的本意是分散式交換。小巧的分散式交換接口/插件將會取代去中心化平臺的存在。在此它更像一個便于價值交換的快捷工具而不是平臺。

就我身邊聽到的一些關(guān)于DEX所最常見的論點是（按人們所提及的頻率來進行排序）：

1.非保管性交易，用戶的資金都是掌握在自己手里（減少被黑客攻擊的風險，項目方卷錢跑路）。

2.匿名（提供秘密交易的工具==>避稅，實現(xiàn)資本外逃）。

3.更寬泛的代幣市場。

但我敢打賭決定DEX未來的重要因素，以上這三點應該倒過來說。

寬泛的市場是最為重要的，其次是被作為資本外逃的工具，最后的保證交易的安全性是少數(shù)人才關(guān)心的事。

我想很多人不會同意這個觀點，你覺得呢？

關(guān)于LEO：

事實上LEO已經(jīng)在OKEX,GATE，ZB等主流CEX上線。作為一代梟雄的穩(wěn)定幣USDT，背后的Bitfinex也上線了USDC，USDK等交易幣種。所以是曾經(jīng)王者開始衰敗，還是他們組成了一個利益共同體呢？

為什么做長尾市場的不能是CEX：

大多數(shù)的項目方其實并不愿意和CEX合作，因為他們無法完全信任CEX，也無法防止他們作惡。加之CEX上幣假如越來越?jīng)]有底線的話，無論是用戶還是市場，都將淪為投機的工具，這將是一連串連鎖效應。

分散交換更適合作為一個小型的接口，例如著名團隊JUST做出的P3D，分散式交換更像一個轉(zhuǎn)換P3D和ETH價值的插件。也就是作者對DEX未來提出的假設之一，作為應用程序的零部件。

而0X、Uniswap這些去中心化交易所，則為用戶提供了更多幣種市場的交易深度，不僅限于單一幣種的交換場景。用平臺形容更為合適。無論是分散式交換還是去中心化交易所，他們都能夠為用戶提供資金安全保障。

長尾市場并不好做：

困難之處是在于如何連接長尾市場。比方涉及到一些需要跨鏈交互的市場，那么需要的人工成本將是非常高昂的。

假如出現(xiàn)一種分布式商業(yè)的架構(gòu)體系，或者是一類全新的交易撮合算法，那么就是完全顛覆現(xiàn)有的中心化商業(yè)模式，這就更像是一個嶄新的人類社會文明。還有一些DEX為了合規(guī)，擁抱監(jiān)管（例如鯨交所,他們的用戶就涉及到了KYC問題），那么這種DEX就很難成為漏稅、資本外逃的工具。

技術(shù)和市場是處于并行的一個狀態(tài)，而中心化的效率大大超過了去中心化，并且安全永遠只是少數(shù)人的需求，也是DEX最容易實現(xiàn)的點。如何設計自驅(qū)的DEX接入長尾市場可能是個不錯的方向。

參考資料： https://tonysheng.substack.com/p/niche-markets-most-likely-driver