今年雙十一，燒錢最狠的是幣圈。

11月11日，全球前五的加密貨幣交易所FTX宣布申請(qǐng)破產(chǎn)，三年時(shí)間做到320億美元估值的造富神話，只用了不到十天歸零。

頭部加密貨幣交易所的崩塌，注定是一場(chǎng)波及范圍更廣的行業(yè)地震。蒙受損失的不僅是很多無(wú)名的散戶，也包含紅杉、軟銀、淡馬錫這樣的知名投資機(jī)構(gòu)，而綁定更深的加密行業(yè)機(jī)構(gòu)仍然在痛苦地清理著傷口，甚至在生死線掙扎。

余波遠(yuǎn)未平息，在FTX爆雷引發(fā)的市場(chǎng)恐慌下，幣安、火幣、OKX等加密貨幣平臺(tái)相繼公布資金儲(chǔ)備來(lái)證明平臺(tái)安全性。

做空機(jī)構(gòu)香櫞研究(CitronResearch)也受到刺激，11月15日表示將重新出山，發(fā)起對(duì)于ETH(以太坊)的猛攻：“FTX證明了很多股票是因?yàn)椤畡e人做了功課’的誤解而上漲，這重新點(diǎn)燃了我們的做空熱情，并將繼續(xù)做空ETH，在我們看來(lái)，這個(gè)1300億美元的代幣與SBF的故事一樣存在許多常識(shí)性的漏洞?！?/strong>

另外，全球最大的比特幣信托基金灰度比特幣信托(GrayscaleBitcoinTrust)，也被兄弟公司拽入FTX漩渦，與幣安等玩家不同的是，灰度表示，出于安全考慮，拒絕披露儲(chǔ)備證明。值得注意的是，灰度手中擁有超過(guò)63萬(wàn)枚比特幣，灰度能否走出危機(jī)可以說(shuō)關(guān)乎整個(gè)加密市場(chǎng)的生命。

‘加密貨幣’這個(gè)名稱很具有誤導(dǎo)性，因?yàn)樗举|(zhì)是一種去中心化的記賬方式，更加類似于去中心化的股票。今天加密貨幣探索去中心化金融市場(chǎng)過(guò)程中出現(xiàn)的亂象，過(guò)去在傳統(tǒng)金融的發(fā)展中也都曾出現(xiàn)過(guò)，技術(shù)沒(méi)有善惡的概念，只是區(qū)塊鏈技術(shù)在改造傳統(tǒng)金融的過(guò)程中，忽略了金融行業(yè)的一些基本規(guī)律。上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

像傳統(tǒng)金融將撮合交易、證券托管、資金托管的業(yè)務(wù)分散開(kāi)來(lái)，而今天的加密貨幣交易所幾乎是獨(dú)攬大權(quán)，歷史告訴我們這種結(jié)構(gòu)是存在邏輯性的缺陷，人性的貪婪注定其隨時(shí)可能出現(xiàn)問(wèn)題，這些行業(yè)投資者也都明白，只不過(guò)吵來(lái)吵去，顧不了那么多，先賺到錢再說(shuō)了。他補(bǔ)充道。

歐太資本CEOPeterSchiff也表示，F(xiàn)TX爆雷后的加密行業(yè)，既不是冬天，也不是冰河時(shí)代，因?yàn)槟且馕吨蚨袒蜷L(zhǎng)的未來(lái)，都會(huì)升溫與復(fù)蘇，現(xiàn)在更像滅絕，未來(lái)區(qū)塊鏈還會(huì)繼續(xù)存在，后來(lái)者會(huì)通過(guò)新的資產(chǎn)帶領(lǐng)加密貨幣重新崛起。

FTX的創(chuàng)始人SamBankman-Fried目前滯留在巴哈馬的公司總部。想要揪他一問(wèn)究竟的，除了百萬(wàn)投資人，還有多地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

加密帝國(guó)建立

FTXCEOSamBankman-Fried(以下簡(jiǎn)稱“SBF”)在幣圈絕對(duì)屬于傳奇人物，單憑給紅杉做路演時(shí)還不忘打英雄聯(lián)盟這一點(diǎn)，就不是所有人都能做到的。

故事追溯到加密貨幣早期，投機(jī)者們發(fā)現(xiàn)，同一幣種在不同的加密貨幣交易所中存在價(jià)差，可以通過(guò)在交易所間不斷買賣加密貨幣實(shí)現(xiàn)套利，SBF正是其中之一。

2014年，22歲的SBF從麻省理工畢業(yè)，前往華爾街的簡(jiǎn)街資本(JaneStreetCapital)工作。他雖然讀的是物理系，卻把所有的興趣投向了金融。與極客們沉溺于區(qū)塊鏈技術(shù)帶來(lái)的陶醉與幻想不同，熟悉現(xiàn)代金融游戲規(guī)則的SBF，要投身的是一個(gè)肥沃且少有人開(kāi)墾的量化交易市場(chǎng)。

2017年，SBF自立門戶，創(chuàng)立加密量化交易公司AlamedaResearch(以下簡(jiǎn)稱“Alameda”)。次年，他從加州搬到香港。當(dāng)其創(chuàng)建的加密貨幣交易所FTX(意為“期貨交易所”FuturesExchange的簡(jiǎn)寫)網(wǎng)站于2019年5月1日正式上線時(shí)，沒(méi)有人預(yù)料到，它掀起的將是海嘯般的滔天巨浪。

此時(shí)競(jìng)對(duì)們已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)闹龋ㄖ鞔虬踩弦?guī)并于2021年實(shí)現(xiàn)納斯達(dá)克上市的Coinbase，以及開(kāi)放海量交易幣種在當(dāng)時(shí)就已成為全世界交易量最大交易所的幣安。

憑借更低的交易費(fèi)、更激進(jìn)的風(fēng)格，Alameda和FTX很快異軍突起。Alameda在加密資產(chǎn)做市業(yè)務(wù)之外，還投資了大量初創(chuàng)加密公司，F(xiàn)TX除了做交易撮合，還提供一系列復(fù)雜金融衍生品，幫助客戶加大杠桿。

客觀上講，彼時(shí)加密市場(chǎng)處于上升階段，激進(jìn)的策略也確實(shí)幫助SBF在早期獲得了豐厚的回報(bào)與市場(chǎng)聲譽(yù)，不過(guò)成敗蕭何，這也給后面熊市的爆雷埋下了伏筆。

2021年福布斯推出的“加密貨幣行業(yè)11大富豪”中，SBF以45億美元的身家位列第二，僅次于Coinbase創(chuàng)始人BrianArmstrong，被稱為“幣圈馬斯克”。

大筆的機(jī)構(gòu)資金也在2021年開(kāi)始陸續(xù)入場(chǎng)。2021年7月，F(xiàn)TX宣布完成9億美元B輪融資，包括紅杉資本、軟銀、Paradigm等超60家投資方參與投資，F(xiàn)TX估值達(dá)到180億美元；2021年10月，F(xiàn)TX宣布完成4.21億美元的B-1輪融資，加拿大安大略省教師養(yǎng)老基金、淡馬錫、紅杉等共69位投資人參與，F(xiàn)TX估值提升至250億美元。

2022年1月31日，軟銀、Paradigm等機(jī)構(gòu)繼續(xù)加注4億美元C輪融資，創(chuàng)立不足三年的FTX估值達(dá)到空前的320億美元，超過(guò)瑞士信貸、德意志銀行等傳統(tǒng)金融巨頭。

SBF本人異常高調(diào)，從1.35億美元買下NBA熱火隊(duì)籃球場(chǎng)的冠名權(quán)、數(shù)千萬(wàn)美元買下超級(jí)碗賽事廣告，到2.1億美元拿下電競(jìng)俱樂(lè)部TSM十年的冠名贊助，并將隊(duì)名改為TSMFTX，在對(duì)加密貨幣不甚了解的公眾眼中，SBF建立起激情、狂熱、前衛(wèi)的技術(shù)先驅(qū)人設(shè)。

SBF也非常熱衷于政治活動(dòng)。在2022年美國(guó)中期選舉期間，SBF花費(fèi)了4000萬(wàn)美元用于競(jìng)選捐款以支持民主黨候選人，并由此成為民主黨的第二大捐款人。FTX在美國(guó)的政治影響力毋庸置疑。SBF曾就此諷刺過(guò)交易量更大的幣安：“我能隨意進(jìn)出華盛頓特區(qū)，CZ能嗎？”

11月15日，香櫞研究表示，在沒(méi)有合適審查的情況下，就放任這樣一個(gè)人如此接近政府內(nèi)部獲得影響力，美國(guó)政府應(yīng)該感到羞愧，如果FBI沒(méi)有對(duì)民主黨的第二大捐款人(SBF)展開(kāi)迅速調(diào)查，這將關(guān)乎著國(guó)家安全問(wèn)題。

不過(guò)來(lái)也匆匆，去也匆匆。根據(jù)彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)，今年3月，年僅30歲的SBF身價(jià)來(lái)到260億美元的巔峰，至11月7日，其身價(jià)仍然還有156億美元，而在11月8日爆出流動(dòng)性危機(jī)后，SBF身價(jià)當(dāng)日暴跌94%，并隨著FTX的破產(chǎn)，這位幣圈傳奇富豪的賬面財(cái)富也宣告歸零。

緣何轟然倒塌

大廈崩塌的原因很簡(jiǎn)單，SBF擅自挪用公司資金，在激進(jìn)投資中出現(xiàn)巨大虧損，最終導(dǎo)致在用戶擠兌的過(guò)程中出現(xiàn)了補(bǔ)不上的窟窿。

Alameda與FTX作為SBF創(chuàng)立的兩家兄弟公司，相互配合。FTX負(fù)責(zé)發(fā)行代幣FTT，Alameda負(fù)責(zé)抬升幣價(jià)，F(xiàn)TX也可以在前期偷偷地將更多低價(jià)FTT賣給Alameda，從而使后者在二級(jí)市場(chǎng)賺取更高的利潤(rùn)。在亂象叢生的幣圈市場(chǎng)，這些都是不加掩飾的做法。

11月2日，加密行業(yè)媒體CoinDesk公布了Alameda的一份資產(chǎn)負(fù)債表細(xì)節(jié)，市場(chǎng)才發(fā)現(xiàn)情況不對(duì)。

根據(jù)報(bào)告，截至6月30日，Alameda賬面上最大頭的資產(chǎn)是58億美元的FTT，凈資產(chǎn)占比達(dá)到88%，同時(shí)賬上還躺著74億美元的貸款，而FTT的流通供給也只有43.6億美元左右。

結(jié)合事后更多細(xì)節(jié)的披露，Alameda低價(jià)購(gòu)買大量FTT并且在推高其市場(chǎng)價(jià)格后，沒(méi)有選擇賣掉獲利，而是以高價(jià)FTT作為抵押向FTX借款，而這些借款正來(lái)自于FTX挪用客戶資金。

FTX的160億美元客戶資產(chǎn)中，超過(guò)100億美元被Alameda拿到熊市上執(zhí)行其一貫的激進(jìn)策略，結(jié)果導(dǎo)致FTX在面臨用戶擠兌時(shí)出現(xiàn)了80億美元的缺口。

資產(chǎn)負(fù)債表披露以后，市場(chǎng)嗅到危險(xiǎn)氣息，開(kāi)始大規(guī)模出逃。FTX最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手幣安CEO趙長(zhǎng)鵬(以下用其英文名“CZ”代稱)11月6日加入砸盤隊(duì)伍，稱其擔(dān)心FTT(FTX的原生加密代幣)會(huì)發(fā)生Luna那樣瞬間崩潰的狀況，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)他將拋售賬面上價(jià)值21億美的全部FTT相關(guān)資產(chǎn)。

至此，F(xiàn)TX還在試圖挽回大勢(shì)，回應(yīng)表示，如果幣安要拋售FTT，其愿意花22美元/枚的價(jià)格回購(gòu)。然而事態(tài)嚴(yán)重性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎FTX想象，并且滑稽的是，根據(jù)此后披露的相關(guān)細(xì)節(jié)，對(duì)公司內(nèi)部管理極其失敗的SBF根本不清楚賬上還有多少現(xiàn)金。

SBF此后表示，F(xiàn)TX在11月6日收到了約50億美元的取款請(qǐng)求。鏈上分析公司CryptoQuant聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEOKiYoungJu表示，F(xiàn)TX穩(wěn)定幣儲(chǔ)備斷崖式暴跌，從此前兩周前的平均7億美元驟減至11月7日的5100萬(wàn)美元，下跌幅度達(dá)到93%。

流動(dòng)性迅速枯竭，F(xiàn)TX不得不在11月8日暫停客戶提款，F(xiàn)TT也開(kāi)始呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。眼瞧著即將陷入“死亡螺旋”的FTX只能對(duì)外緊急求救。

11月9日，SBF公開(kāi)表示，希望并且請(qǐng)求幣安收購(gòu)FTX.前一天就已收到SBF求助的CZ也在11月9日表示，幣安打算收購(gòu)FTX，有待盡職調(diào)查。但11月10日幣安就改變了主意，“這些問(wèn)題超出了我們的控制或幫助能力”，宣布放棄收購(gòu)計(jì)劃。

于是，失去了最后救命稻草的FTX在11月11日迅速宣布申請(qǐng)破產(chǎn)。

荒唐中的荒唐

曾幾何時(shí)，加密貨幣一直有著“數(shù)字黃金”之稱，并以此彰顯加其避險(xiǎn)價(jià)值。

早期加密市場(chǎng)的投資者畫像偏向于‘極客’，他們并不關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)加不加息、放不放水，有錢就拿來(lái)炒幣，這導(dǎo)致加密資產(chǎn)的走勢(shì)，跟股票這種傳統(tǒng)金融資產(chǎn)完全不同，對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，如果能夠?qū)①Y產(chǎn)合理分配到多種低關(guān)聯(lián)性項(xiàng)目上，就能夠?qū)崿F(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。胡捷對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

2020年初，美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)疫情危機(jī)中大量超發(fā)貨幣，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美元資產(chǎn)貶值的擔(dān)憂，為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)開(kāi)始關(guān)注加密資產(chǎn)，比特幣也迎來(lái)一波牛市，從2020年3月的5000美元低點(diǎn)一路升至2021年4月的63000美元高峰。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界流傳著這么一句話，“如果有300%的利潤(rùn)，那么資本家們便會(huì)踐踏世間的一切?！边@似乎也解釋了紅杉、淡馬錫等一眾知名投行為何冒著風(fēng)險(xiǎn)向漏洞百出的FTX瘋狂下注。

但后來(lái)我們逐漸發(fā)現(xiàn)，加密資產(chǎn)和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)對(duì)資金充裕度的依賴共性越來(lái)越強(qiáng)，也就是說(shuō)隨著越來(lái)越多的傳統(tǒng)投資人進(jìn)入加密資產(chǎn)市場(chǎng)，市場(chǎng)資金風(fēng)格發(fā)生了改變，從原來(lái)極客散戶們的‘自得其樂(lè)’變成了如今的機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)，這意味著比特幣也跟股票一樣要看美聯(lián)儲(chǔ)的臉色，那么加密資產(chǎn)的避險(xiǎn)價(jià)值也就不復(fù)存在了。胡捷告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

在今年美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮中，幣圈也沒(méi)能走出獨(dú)立行情，從年初到FTX暴雷前夕，比特幣價(jià)格從47000美元跌至20000美元水平，碰壁的機(jī)構(gòu)也紛紛在第一時(shí)間撤離戰(zhàn)場(chǎng)、評(píng)估損失并安撫投資人與市場(chǎng)的情緒。

回應(yīng)最快的是紅杉，在11月10日幣安公開(kāi)表示取消收購(gòu)后，紅杉隨即發(fā)布聲明，表示因無(wú)法研判FTX流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，將其對(duì)FTX的2.14億美元的投資全部?jī)r(jià)值減記為零，并表示風(fēng)險(xiǎn)對(duì)紅杉影響有限。

有些投資超出預(yù)期，有些投資令人大失所望，其實(shí)每一筆投資，我們都進(jìn)行了盡職調(diào)查。2021年投資時(shí)，F(xiàn)TX產(chǎn)生了10億美元的總營(yíng)收，以及2.5億美元的經(jīng)營(yíng)收入。紅杉在聲明中表示。

不過(guò)，針對(duì)FTX公司內(nèi)部管理的調(diào)查，紅杉一定是有意無(wú)意地放過(guò)了。

FTX相關(guān)公司在申請(qǐng)破產(chǎn)以后，SBF辭去了FTXCEO的職務(wù)，由JohnJ.RayIII(以下簡(jiǎn)稱“Ray”)接任。而在介入FTX的破產(chǎn)清算后，擁有40年法律和重組經(jīng)驗(yàn)，之前經(jīng)手過(guò)震驚全美的安然公司財(cái)務(wù)造假的Ray也高呼，F(xiàn)TX集團(tuán)的內(nèi)部管理以及資金濫用已經(jīng)荒唐到離譜的程度。

在我的職業(yè)生涯中，從未見(jiàn)到過(guò)如此失敗的企業(yè)內(nèi)部控制，也從未見(jiàn)過(guò)這樣完全不具可信度的財(cái)務(wù)信息。Ray在向美國(guó)聯(lián)邦破產(chǎn)法院提交的文件中表示，公司的控制權(quán)掌握在極少數(shù)缺乏經(jīng)驗(yàn)、不成熟的人手中。

具體細(xì)節(jié)包括但不限于FTX的公司資金被用于購(gòu)買個(gè)人房產(chǎn)、FTX無(wú)法給出完整的員工名單，以及作為數(shù)字資產(chǎn)交易所的FTX竟然連賬都不記。很多是法律常識(shí)，SBF顯然未能從他的斯坦福法學(xué)教授父母那里學(xué)到。

只要是成熟的金融從業(yè)者，都明確知道這是一個(gè)缺乏規(guī)則和監(jiān)管的領(lǐng)域，但荒唐就荒唐在這里，暴利的誘惑下，職業(yè)投資機(jī)構(gòu)完全不顧及常識(shí)性的金融游戲規(guī)則和邏輯，犯下很多低級(jí)錯(cuò)誤，今天加密貨幣圈子里發(fā)生的，其實(shí)就是重復(fù)二百年前美國(guó)金融體系在蠻荒時(shí)代中的幼稚騙局。胡捷對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

11月15日，軟銀表示已將對(duì)FTX不到1億美元的投資減記為零，同時(shí)表示，該投資僅占其1000億美元愿景基金的很小一部分，對(duì)整個(gè)公司的股價(jià)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。前軟銀首席運(yùn)營(yíng)官M(fèi)arceloClaure表示，自己在FTX這件事上“是完全失敗的”，稱當(dāng)時(shí)是被FOMO(害怕錯(cuò)過(guò))情緒左右，且沒(méi)有完全搞明白自己在投資什么。

11月17日，淡馬錫發(fā)布聲明，決定減記對(duì)FTX全部2.75億美元的投資，并承認(rèn)了對(duì)于FTX的誤判，“從這次投資中可以明顯看出，也許我們對(duì)SBF的行動(dòng)、判斷和領(lǐng)導(dǎo)力的信任，是我們與他的互動(dòng)以及我們與他人討論時(shí)表達(dá)的觀點(diǎn)形成的，似乎是錯(cuò)誤的。”

幣圈生態(tài)災(zāi)難

對(duì)這些大盤相對(duì)分散，并且不以加密為主業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，頂多相當(dāng)于門外漢被市場(chǎng)打了兩個(gè)耳光，FTX爆雷更糟糕的影響在于，它對(duì)整個(gè)加密生態(tài)的破壞。

一方面，F(xiàn)TX周圍的加密機(jī)構(gòu)遭受的壞賬影響更大，由此導(dǎo)致的破產(chǎn)倒閉潮勢(shì)必將加密市場(chǎng)帶向更深的惡性循環(huán)；另一方面，在規(guī)則制度極其不完善的加密金融領(lǐng)域，頭部機(jī)構(gòu)往往代表著行業(yè)未來(lái)，如今“大而不倒”的假想安全被證偽，將加密市場(chǎng)托向繁榮的機(jī)構(gòu)資金將遭受更大的挑戰(zhàn)，加密行業(yè)都在面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

以全球幣圈最大的借貸機(jī)構(gòu)GenesisGlobalTrading(以下簡(jiǎn)稱“Genesis”)為例，在FTX宣布申請(qǐng)破產(chǎn)當(dāng)日，Genesis便公開(kāi)表示，其衍生品業(yè)務(wù)在FTX交易賬戶中鎖定了約1.75億美元的資金，“但這不會(huì)影響我們的做市活動(dòng)，此外，我們?cè)贔TX的運(yùn)營(yíng)資本和凈頭寸對(duì)我們的業(yè)務(wù)并不重要，F(xiàn)TX的情況并沒(méi)有阻礙我們交易業(yè)務(wù)的全面運(yùn)作?！?/p>

Genesis即文章開(kāi)頭所指比特幣信托基金灰度的兄弟公司，二者母公司同為DigitalCurrencyGroup(以下簡(jiǎn)稱“DCG”)，作為華爾街為數(shù)不多專注于區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣投資的金融巨頭，DCG也是世界上最大的加密貨幣投資基金，觸角幾乎伸到區(qū)塊鏈基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的每一個(gè)角落，包括前面提到的加密行業(yè)最大的媒體機(jī)構(gòu)CoinDesk，也是其眾多子公司之一。

今年5月三箭資本爆雷，DCG為Genesis承擔(dān)了12億美元的債務(wù)，而在第二次踩雷FTX后，Genesis又獲得DCG的1.4億美元股權(quán)注資，來(lái)優(yōu)化Genesis的資產(chǎn)負(fù)債表并鞏固其在加密市場(chǎng)的地位。

即使有DCG這樣的強(qiáng)硬后臺(tái)，并且明確不受FTX關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)影響后，Genesis還是很快宣告頂不住壓力。

11月16日，Genesis表示，在FTX破產(chǎn)后遭遇“異常提款請(qǐng)求”，將暫停贖回和新貸款發(fā)放。Genesis臨時(shí)首席執(zhí)行官DerrIslim稱，提款請(qǐng)求超過(guò)了Genesis目前流動(dòng)性可承受的水平，希望能找到破產(chǎn)以外的任何一條出路。

與此同時(shí)，Genesis也是灰度的流動(dòng)性提供者之一，如果Genesis爆雷，灰度不可能全身而退，相反，灰度是DCG拆東墻補(bǔ)西墻，解救Genesis流動(dòng)性危機(jī)的選項(xiàng)之一。

另一個(gè)擔(dān)憂來(lái)自于，Genesis與灰度之間是否像Alameda與FTX存在幕后交易。不過(guò)灰度以安全考慮為由，拒絕披露儲(chǔ)備證明。作為比特幣的最大持有機(jī)構(gòu)，灰度也在成為FTX陰影下的市場(chǎng)焦點(diǎn)。

此外，加密貨幣交易所Gemini也宣布暫停面向散戶投資者的高收益產(chǎn)品的贖回，另一家加密貨幣放貸機(jī)構(gòu)BlockFi同樣暫停了用戶提款，并在之后承認(rèn)對(duì)FTX及相關(guān)公司存在大量風(fēng)險(xiǎn)敞口，而且不排除會(huì)因此最終走向破產(chǎn)

市場(chǎng)打擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。11月8日FTX出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)之后的兩天里，比特幣從兩萬(wàn)美元狂瀉至一萬(wàn)五千美元，創(chuàng)2020年11月以來(lái)的新低，讓挖礦機(jī)構(gòu)也感受到了來(lái)自遠(yuǎn)方FTX的寒意。

競(jìng)對(duì)自證清白

FTX爆雷以后，競(jìng)對(duì)們也沒(méi)閑著。

面對(duì)市場(chǎng)的恐慌，幣安、火幣、OKX等多家加密貨幣交易所，都在競(jìng)相向客戶做出承諾，并提供證據(jù)證明其有足夠的儲(chǔ)備金向客戶支付。

11月23日，歐易OKX發(fā)布公告稱，平臺(tái)緊急上線儲(chǔ)備金證明(PoR)功能，直觀展示審計(jì)時(shí)的用戶賬戶資產(chǎn)，以及平臺(tái)USDT、BTC、ETH的資產(chǎn)儲(chǔ)備金率，避免資金情況不透明帶來(lái)的安全隱患。

歐易OKX相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，PoR是加密圈的一種常見(jiàn)的審計(jì)制度，旨在用不可篡改的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，來(lái)證明交易所鏈上的儲(chǔ)備金足以覆蓋用戶存儲(chǔ)在平臺(tái)的本金。

PoR將審計(jì)的過(guò)程分為兩個(gè)模塊處理：交易所鏈上的自有資產(chǎn)，以及用戶存在交易所的本金。若前者數(shù)額大于后者總和，那么可以稱這個(gè)交易所擁有足夠的資產(chǎn)儲(chǔ)備。由于前者全部上鏈，理論上可保證數(shù)額的透明和真實(shí)，而后者則采用了MerkleTree(默克爾樹(shù))處理模型。

MerkleTree，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是將符合審計(jì)條件的交易所用戶的賬戶資產(chǎn)，作為一個(gè)個(gè)獨(dú)立的ID納入到一個(gè)極度縝密而不可篡改的數(shù)據(jù)處理網(wǎng)絡(luò)中，可確保所有ID一個(gè)不漏、一毫不差地被統(tǒng)計(jì)，得出的結(jié)果就是完全真實(shí)可信的交易所全體用戶本金總額，用戶可以對(duì)比歐易的鏈上錢包地址資產(chǎn)和默克爾樹(shù)根內(nèi)的歐易用戶總資產(chǎn)，也可以對(duì)這一結(jié)果進(jìn)行反向?qū)徍?，檢驗(yàn)自己的賬戶是否被納入到MerkleTree當(dāng)中。上述負(fù)責(zé)人表示。

像幣安這些加密貨幣交易所，現(xiàn)在相當(dāng)于邁出了一步，就是說(shuō)我把錢拿來(lái)以后，通過(guò)MerkleTree這些操作方法，把我的資金托管業(yè)務(wù)公開(kāi)出來(lái)，而且平臺(tái)每個(gè)動(dòng)作都會(huì)有痕跡，讓大家來(lái)監(jiān)督，但問(wèn)題是，錢為什么要交給交易所來(lái)托管？胡捷對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

我們今天看到證券交易所只負(fù)責(zé)撮合交易，資金托管交給銀行，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融已經(jīng)踩過(guò)雷了，權(quán)力的集中會(huì)放大人性的貪婪，如果沒(méi)有合理的托管，那么永遠(yuǎn)有人會(huì)去挪用，加密貨幣交易就像買賣股票，交易本身沒(méi)有錯(cuò)，但如果這種制度性漏洞不改變，這種交易形式永遠(yuǎn)會(huì)存在爆雷風(fēng)險(xiǎn)。他補(bǔ)充道。