摘要：Odaily星球日?qǐng)?bào)Q2：持幣生息玩法很多交易所都在提供，LBank選在這時(shí)提供這個(gè)產(chǎn)品是出于什么考慮？Odaily星球日?qǐng)?bào)Q3：接下來直接問個(gè)大家最關(guān)心的，LBank提供的10%年化收益在市場(chǎng)上有競爭力嗎？...

近日，LBank官方宣布，將于6月8日上線“持幣生息”產(chǎn)品，以其10%的高額活期收益引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)了解，當(dāng)前大部分交易所“活期理財(cái)產(chǎn)品”的收益在1%左右，小部分到3%，但幾乎沒人能提供10%的收益。

為此，本期超話社區(qū)，Odaily星球日?qǐng)?bào)邀請(qǐng)到LBank聯(lián)合創(chuàng)始人何偉，圍繞LBank“持幣生息”如何保本、保息、保流動(dòng)性，進(jìn)行深入解析和討論。

他表示，衡量所有理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，最重要的一個(gè)點(diǎn)在于，看他的收益如何創(chuàng)造？

“LBank通過篩選行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的量化機(jī)構(gòu)來給資金做專業(yè)套利，以獲得實(shí)際收益給到用戶。為了做到保本保息，LBank加了諸多限制條件，包括嚴(yán)格篩選機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、要求機(jī)構(gòu)提供“劣后資金”來應(yīng)對(duì)回撤；LBank會(huì)實(shí)時(shí)對(duì)產(chǎn)品的凈值和策略進(jìn)行監(jiān)控，并準(zhǔn)備保證金以在發(fā)生黑天鵝時(shí)補(bǔ)償用戶損失等?！?/p>

至于交易型用戶為何需要“持幣生息”，何偉也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)：“參與整個(gè)周期的用戶，都會(huì)對(duì)自己有個(gè)充分的認(rèn)知，我們就是個(gè)韭菜，要熊市賺錢，太難了。那這時(shí)更好的選擇就是和專業(yè)的平臺(tái)合作，獲得一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的收益，靜待牛市的到來?！?/p>

以下為問答精華整理，enjoy～

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q1：根據(jù)LBank官方公告，平臺(tái)將從6月8日開始提供"持幣生息"服務(wù)，何總能給我們介紹下用戶需要知道的一些產(chǎn)品細(xì)則嗎？

何偉：我們的持幣生息，是類似活期理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。但是和大家之前看到的理財(cái)產(chǎn)品最大的區(qū)別在于，我們不需要用戶把幣打到所謂的某個(gè)“池子”里。用戶只需要將資產(chǎn)放在LBank，就可以獲得這部分的收益。

參與持幣生息的資產(chǎn)，不影響交易、提幣等一切正常的使用場(chǎng)景。這個(gè)產(chǎn)品目前處于推廣期，所以我們這個(gè)月給到的收益是年化10%。后續(xù)待產(chǎn)品穩(wěn)定下來，我們目前測(cè)算收益在6%~8%左右浮動(dòng)。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q2：持幣生息玩法很多交易所都在提供，LBank選在這時(shí)提供這個(gè)產(chǎn)品是出于什么考慮？持幣生息意味著幣要鎖起來不動(dòng)，和交易所鼓勵(lì)交易的邏輯略有背離，提供這樣的服務(wù)是不是看到了用戶交易低頻化，同時(shí)這些用戶也會(huì)被持幣生息所吸引？

何偉：主要原因是這個(gè)產(chǎn)品剛剛完成開發(fā)，所以就在這個(gè)時(shí)間推出來了。

次要原因的話，我們可以來分析下行業(yè)周期。幣圈和金融圈類似，都有牛熊轉(zhuǎn)換的過程。牛市的時(shí)候，每個(gè)用戶都覺得自己是上帝。不管我買什么幣都能漲，賺錢是閉著眼睛的事。等到了熊市，參與各種新的項(xiàng)目和合約，就把以前憑運(yùn)氣賺的錢憑本事虧了回去。

參與整個(gè)周期的用戶，都會(huì)對(duì)自己有個(gè)充分的認(rèn)知，我們就是個(gè)韭菜，熊市要賺錢，太難了。那這時(shí)更好的選擇就是和專業(yè)的機(jī)構(gòu)合作，獲得一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的收益，靜待牛市的到來。

所以LBank在大家已經(jīng)有這種認(rèn)知后推出我們的活期產(chǎn)品。早了，用戶更愿意相信自己。再晚，我們也擔(dān)心用戶的錢都要虧完了。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q3：接下來直接問個(gè)大家最關(guān)心的，LBank提供的10%年化收益在市場(chǎng)上有競爭力嗎？

何偉：競爭力其實(shí)可以分成三個(gè)方面，我放在第一位的，是產(chǎn)品的風(fēng)控。也就是如何保障用戶資產(chǎn)的安全。擺在第二位的是產(chǎn)品的創(chuàng)新點(diǎn)。第三位，是收益的多寡。

第一個(gè)，產(chǎn)品的風(fēng)控，有句一直被大家吐槽的話，你看中的是那部分收益，但是XXX看中的，是你的本金。LBank成立了4年多，很多用戶都已經(jīng)習(xí)慣把我們作為錢包使用，所以我們第一個(gè)考慮的，就是怎么做好風(fēng)控，怎么讓用戶的資產(chǎn)足夠安全。這個(gè)比較重要，后面我會(huì)細(xì)說我們是怎么做的。

第二是產(chǎn)品的創(chuàng)新，LBank的持幣生息和其他平臺(tái)所有活期不同的點(diǎn)在于，其他平臺(tái)都要有資產(chǎn)劃入劃出。盡管也很便利，但LBank把資產(chǎn)的劃入劃出這步都省了，完全不影響用戶無論交易還是提現(xiàn)或者參加活動(dòng)這些日常的行為。我認(rèn)為好的產(chǎn)品要做到的，是讓用戶“零感知”。

第三是收益，10%的年化，我們調(diào)研了目前幣圈的市場(chǎng)，大部分的交易所活期的收益在1%左右，小部分的可能有3%左右。10%，算是降維打擊了，這個(gè)收益不是一個(gè)層級(jí)的。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q4：我們看到不同幣種的持幣生息收益都不太一樣，一般平臺(tái)越缺乏的幣種、利率越高，很多平臺(tái)上USDT的利率要高于BTC，所以想問LBank給不同幣種的收益一樣是出于什么考慮？

何偉：收益其實(shí)并非是我們決定的。我們持幣生息產(chǎn)品的背后，是在我們團(tuán)隊(duì)見了百家量化機(jī)構(gòu)之后，篩選出來的那么幾家。這幾家量化機(jī)構(gòu)，會(huì)在我們限定的幾個(gè)交易所，使用這部分資產(chǎn)進(jìn)行套利交易。當(dāng)然，為了保障這部分的收益，這些機(jī)構(gòu)都會(huì)自己出一部分的“劣后資金”到整個(gè)資金池里。一旦發(fā)生回撤或者虧損，都由這部分“劣后資金”來承擔(dān)。

所以我們給到用戶的收益，是根據(jù)這些量化機(jī)構(gòu)套利策略實(shí)際的收益來給的。并非是看我們自己的交易所缺了什么幣，而是看哪些幣種可以參與套利策略并且有穩(wěn)定的收益。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q5：想問LBank具體怎么運(yùn)作這些鎖倉資金來獲取如此高的收益？在這些操作過程中，如何做到保本保息呢？

何偉：具體的方式，剛才大致有提到，我們主要是篩選行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的量化機(jī)構(gòu)進(jìn)行套利，來做到實(shí)際的收益。

其中我們加了很多限制條件，具體包括：

• 首先我們要求這些量化機(jī)構(gòu)本身已經(jīng)運(yùn)作一段時(shí)間，管理過一定規(guī)模的資金，并且采取的策略并非是單邊策略，而是套利策略，在3.12這種極端行情下都能有穩(wěn)定的收益。

• 我們要求這些量化機(jī)構(gòu)可以交易的交易平臺(tái)，只是那么幾家。是在行業(yè)內(nèi)大家都認(rèn)可的平臺(tái)。其他小的平臺(tái)，哪怕收益再高，都不允許有任何資金存放。

• 我們要求這些量化機(jī)構(gòu)都必須提供劣后資金，一旦發(fā)生虧損，或者收益沒有達(dá)到和用戶的約定，都有劣后資金承擔(dān)。并且一旦整個(gè)資金池發(fā)生了回撤，劣后資金即將消耗完畢，我們會(huì)強(qiáng)制平倉，要求這些機(jī)構(gòu)繼續(xù)補(bǔ)充劣后資金之后，方可進(jìn)行交易。也就是先虧機(jī)構(gòu)的錢，快虧完了，這個(gè)產(chǎn)品就停，不允許用戶的錢有任何的虧損。

• LBank會(huì)實(shí)時(shí)對(duì)產(chǎn)品的凈值和策略進(jìn)行監(jiān)控。如果有回撤，或者有不合理的單邊開倉，我們會(huì)立即對(duì)產(chǎn)品的倉位進(jìn)行強(qiáng)平。保證資金池整體的安全和可控。

• 最后，我們還準(zhǔn)備了一筆風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，在某些不可抗力的情況下。比如，我剛才說的那么幾家大所突然跑路，那LBank會(huì)用這筆風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金作為備付，來彌補(bǔ)用戶的損失。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q6：您知道持幣生息利率在1%-3%的交易所，都是通過哪些方式來獲取收益的？低利率意味著低風(fēng)險(xiǎn)嗎？或者您看到有哪些風(fēng)險(xiǎn)？

何偉：持幣生息產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益，并不是所謂的正相關(guān)關(guān)系。

首先我們可以斷定的， 所有不合理的高收益的產(chǎn)品，這種不用考慮風(fēng)險(xiǎn)，他一定是不合理的，這種只有一個(gè)月跑路和三個(gè)月跑路的區(qū)別。所以風(fēng)險(xiǎn)是無限大。

但是低收益的產(chǎn)品，也并不一定意味著風(fēng)險(xiǎn)低。比如大家知道的，前兩天國內(nèi)的P2P，有些低收益的產(chǎn)品只有6%~8%，一樣頻繁暴雷。

所以衡量所有理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，最重要的一個(gè)點(diǎn)在于，他的收益如何創(chuàng)造？

P2P最大的問題在于，他們使用了暗池的方式，所有的資金都滾到一個(gè)暗池了，沒有人知道自己的資產(chǎn)最終流向何處，產(chǎn)品如何收益。甚至大家都不知道這個(gè)暗池的大小。

LBank則通過目前幣圈二級(jí)市場(chǎng)的活躍性，將資產(chǎn)交由專業(yè)的量化機(jī)構(gòu)。而目前幣圈機(jī)構(gòu)套利策略的收益，在15%~25%之間。所以他們?cè)敢饨邮芤欢ǖ馁Y金成本，來獲取更高的收益。

這個(gè)是產(chǎn)品的合理性。也就是從邏輯上來講，沒有人愿意送錢。一個(gè)好的生意，一定是多方共贏。

其次，用戶要看的，是風(fēng)控由誰來掌控。

LBank推的持幣生息，風(fēng)控都是由LBank本身來掌控。LBank和量化團(tuán)隊(duì)之間，是天然的對(duì)立方。LBank從用戶這收到的幣，是屬于用戶所有的。這個(gè)是LBank需要負(fù)責(zé)的。但是量化團(tuán)隊(duì)的劣后資金，是量化團(tuán)隊(duì)所有的，LBank無需對(duì)此負(fù)責(zé)。所以一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，LBank做強(qiáng)平的時(shí)候，可以毫無手軟，因?yàn)樘澋氖菣C(jī)構(gòu)的錢。我們要保障的是用戶的資產(chǎn)。

但是那些P2P，很多需要使用錢的公司，都是P2P的關(guān)聯(lián)方。這樣一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，P2P公司要強(qiáng)平，虧損的是自身的錢，所以很多時(shí)候不是無法風(fēng)控，而是他們不愿來做這個(gè)風(fēng)控。

綜上所述，在某些時(shí)候，一個(gè)好的金融產(chǎn)品，他的收益和他的風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)。這個(gè)是策略決定的。但是對(duì)金融產(chǎn)品本身而言，他的風(fēng)險(xiǎn)，是由他產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初的風(fēng)控決定的。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q7：等本期持幣生息額度募完后，下一期何時(shí)開始，未來會(huì)考慮增加幣種或是Staking的資產(chǎn)總量嗎？

何偉：下一期的時(shí)間我們暫時(shí)沒有辦法給到一個(gè)明確的答復(fù)。這個(gè)主要要看這個(gè)幣圈二級(jí)市場(chǎng)對(duì)套利策略的容量，還有量化團(tuán)隊(duì)他們自身策略的容量。

大家都知道，機(jī)構(gòu)的套利策略，只要做的不錯(cuò)的，基本都可以獲得穩(wěn)定的收益。只是這個(gè)收益或多或少而已。但是這樣的策略，并不是不限量的。這個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性就這些，所有每個(gè)套利策略都會(huì)有一個(gè)上限，到了上線之后再增加的資金，反而會(huì)導(dǎo)致收益率下滑。

所以我們目前沒有辦法給到一個(gè)明確的時(shí)間，下一期什么時(shí)候開始。只能說我們會(huì)不斷的和全球的量化團(tuán)隊(duì)來溝通，盡可能的讓更多的用戶可以參與到其中。

包括幣種，也是要根據(jù)這個(gè)幣在市場(chǎng)的流動(dòng)性。我們近期在考慮的，有ETH、XRP、BCH等。但是這些的容量，會(huì)比BTC和USDT要小很多。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q8：除了幣種和資產(chǎn)的橫向擴(kuò)張，未來我們會(huì)考慮在一些PoS幣種上建立節(jié)點(diǎn)、參與Staking，吸引這類用戶嗎？

何偉：當(dāng)然，無論是在PoS上建立節(jié)點(diǎn)，或者Staking這些業(yè)務(wù)，我們一直在和項(xiàng)目溝通。只是目前這段時(shí)間很少有亮眼的項(xiàng)目在這塊做的特別好，所以暫時(shí)沒有上線。

Odaily星球日?qǐng)?bào)Q9：您覺得持幣生息會(huì)為LBank平臺(tái)和其他業(yè)務(wù)帶來哪些正向的促進(jìn)作用嗎？

何偉：就站在平臺(tái)的立場(chǎng)，盡管我個(gè)人不鼓勵(lì)用戶的頻繁交易，但是平臺(tái)還是希望用戶可以盡可能多的交易。這個(gè)前提，是交易所有足夠多的沉淀資產(chǎn)。所以持幣生息的產(chǎn)品，并非我們的目的。我們是希望用戶可以將資產(chǎn)盡可能多的放在LBank，然后盡可能多的參與交易或者各種活動(dòng)。所以我們用了持幣生息的方式，對(duì)用戶做了小小的“勾引”。這個(gè)，應(yīng)該算是交易所的陽謀了。