摘要：去中心化交易平臺(tái)（DEX）CEX只是將傳統(tǒng)金融中的集中式交易所搬到了加密貨幣市場(chǎng)，雖然交易標(biāo)的由原來的股票、大宗商品、黃金等變成了加密資產(chǎn)，但其運(yùn)作的基本原理與傳統(tǒng)金融一致。DEX將交易所的關(guān)鍵功能進(jìn)行分散化處理，用戶資產(chǎn)由自己完全控制的非托管錢包管理，用戶通過非托管錢包來訪問DEX，金融交易由智能合約在點(diǎn)對(duì)點(diǎn)或資本池的基礎(chǔ)上自動(dòng)處理，交易平臺(tái)只負(fù)責(zé)提供流動(dòng)性。...

與股票、期貨、外匯、債券等傳統(tǒng)金融業(yè)不同，它們通過集中/集中的交易場(chǎng)所進(jìn)行交易。加密行業(yè)的交易場(chǎng)所包括集中（CEX）、去中心化（DEX）兩大類。

集中交易平臺(tái)（CEX）

CEX是由集中組織創(chuàng)建和擁有的，是數(shù)字貨幣相關(guān)交易的匹配中介和客戶基金保管人。

CEX通過集中匹配用戶的買賣訂單來促進(jìn)交易。因?yàn)榇蠖鄶?shù)人接觸加密貨幣的第一步是在CEX購買貨幣，所以訂單量必須高于分散的DEX。例如，WEX的平均日營(yíng)業(yè)額超過10億$，相當(dāng)于目前最大的DEX平臺(tái)營(yíng)業(yè)額。

然而，當(dāng)我們進(jìn)行CEX交易時(shí)，資金是在與交易所本身相關(guān)的投資組合中，而不是在我們自己的投資組合中。也就是說，雖然我們?cè)诮灰姿_立的賬戶也被稱為錢夾，但錢包的私鑰是由交易所保管的。事實(shí)上，我們只獲得了平臺(tái)分配給您的賬戶登錄信息。

這也意味著，如果交易所本身的財(cái)務(wù)實(shí)力不夠，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，或交易所發(fā)展戰(zhàn)略激進(jìn)，投資混亂，貪婪快，一旦新業(yè)務(wù)發(fā)展失敗，通常觸及全身，導(dǎo)致整個(gè)交易平臺(tái)資本鏈緊張，可能選擇冒險(xiǎn)挪用客戶資金，最終結(jié)果要么逃跑，要么破產(chǎn)。

FTX就是最典型的例子，曾經(jīng)是世界第二大交易所，估值320億$，資產(chǎn)超過240億$，擁有數(shù)百家關(guān)聯(lián)公司加密王國，只有80億$流動(dòng)性缺口，最終崩潰，不僅傷害了數(shù)百萬用戶，大量平臺(tái)貨幣FTT持有者，還傷害了許多與FTX及其關(guān)聯(lián)企業(yè)Alameda密切相關(guān)的項(xiàng)目方和機(jī)構(gòu)，并導(dǎo)致加密圈曠日持久的FUD(恐懼、不確定、懷疑)。

歸根結(jié)底，F(xiàn)TX挪用客戶存入的資金，借給Alameda進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)交易。SBF最終承認(rèn)，他控制的Alameda欠FTX交易所近100億美元，占FTX客戶總資產(chǎn)的一半以上。

FTX只是被抓住了現(xiàn)在的出洞「老鼠」，有多少交易所沒有發(fā)生事故或問題暫時(shí)被掩蓋？我們還不清楚。然而，從FTX事故發(fā)生后全行業(yè)鋪天蓋地的FUD來看，用戶對(duì)許多集中交易所保持警惕。

FUD市場(chǎng)并非危言聳聽。自2022年牛轉(zhuǎn)熊以來，比特幣暴跌65%，整個(gè)加密市場(chǎng)總市值蒸發(fā)約2萬億美元，行業(yè)寒冬籠罩著所有機(jī)構(gòu)和普通用戶。在這種情況下，在牛市期間擴(kuò)張過快、業(yè)務(wù)線過多的交易所不得不大規(guī)模裁員和減少支出，削減非核心業(yè)務(wù)。此時(shí)，它測(cè)試了交易所的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和安全性。一些資金薄弱，或者只是在牛市中快速跑馬圈地。即使2022年加密嚴(yán)冬幸運(yùn)熬過，也不是長(zhǎng)安之地，大牛市期間跑路的平臺(tái)也不少。

因此，從這個(gè)角度來看，熊市中成長(zhǎng)起來的平臺(tái)，無論是資本實(shí)力、技術(shù)水平、運(yùn)營(yíng)能力還是風(fēng)險(xiǎn)控制水平，都更經(jīng)得起考驗(yàn)。一旦牛市來臨，它將有更大的爆炸潛力。

CMC數(shù)據(jù)顯示，WEEX唯客是由新加坡頂級(jí)區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)花費(fèi)1億美元建造的合約交易所。團(tuán)隊(duì)分布在新加坡、臺(tái)灣、迪拜等地，工程師均來自Huobi、Bybit等國內(nèi)外知名區(qū)塊鏈集團(tuán)。該平臺(tái)專注于交易業(yè)務(wù)本身，除了合約、現(xiàn)貨和OTC交易外，沒有其他衍生業(yè)務(wù)，也沒有發(fā)行平臺(tái)貨幣，并將全部精力用于提高安全性、產(chǎn)品體驗(yàn)和交易服務(wù)。

所謂「豐年留糧，饑年不慌」，WEEX唯客以股東自有出資設(shè)立1萬 BTC投資者保護(hù)基金，有效補(bǔ)償非客戶自身原因造成的客戶資金意外損失，并公布基金熱錢包地址，讓用戶放心。你知道，這1萬 如果BTC放在其他地方，光吃利息一年就有幾百上千萬美元。

除了平臺(tái)實(shí)力和資本安全，我們選擇交易平臺(tái)的另一個(gè)重要調(diào)查點(diǎn)是交易深度，深度好平臺(tái)可以讓貨幣價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，不太強(qiáng)烈變化，不易插針，不僅降低客戶頭寸成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，還可以降低客戶頭寸造成的資本損失風(fēng)險(xiǎn)。WEEX唯客戶的交易深度越來越長(zhǎng)。該平臺(tái)專門設(shè)立了流通中心。2022年，流通2.0升級(jí)完成。目前，它已成為世界上第一個(gè)流通陣營(yíng)。訂單薄，訂單價(jià)差優(yōu)于大多數(shù)合約交易平臺(tái)，直接追逐貨幣安全、OKX等主要平臺(tái)。

在產(chǎn)品方面，WEEX唯客最受歡迎的功能是一鍵跟單功能，可以讓用戶輕松跟隨專業(yè)交易員0門檻下單，對(duì)合約新手非常友好，不僅降低了參與門檻，還提高了交易贏家。目前，該平臺(tái)上有成千上萬的交易神可供選擇，所有的性能數(shù)據(jù)都是公開和透明的。只有在所有清算和客戶訂單利潤(rùn)的情況下，交易員才能獲得傭金，從機(jī)制上避免灰色操作空間，保護(hù)普通用戶。

WEEX唯客除了一鍵跟單外，還支持閃電交易、一鍵反手、臺(tái)階強(qiáng)平等特色交易功能，為用戶提供專業(yè)易用的頂級(jí)交易體驗(yàn)。

在交易服務(wù)方面，WEEX現(xiàn)貨市場(chǎng)0手續(xù)費(fèi)，合約交易率行業(yè)最低，不收取任何資本費(fèi)用（資本費(fèi)用由用戶之間收?。畲笙薅鹊亟档涂蛻艚灰踪M(fèi)用。

在合規(guī)方面，WEEX唯客一致致力于全球合規(guī)運(yùn)營(yíng)，目前已獲得美國MSB稱號(hào)、加拿大MSB牌照正在申請(qǐng)圣文森特、澳大利亞、菲律賓央行、馬耳他、馬來西亞等控制牌照。

WEEX唯客憑借安全透明、專業(yè)合規(guī)的交易服務(wù)、交易深度、一鍵跟單等特點(diǎn)，在2022年熊市中逆勢(shì)突破，年合約業(yè)務(wù)增長(zhǎng)3000%，有望成為下一輪牛市周期的黑馬平臺(tái)。

分散交易平臺(tái)（DEX）

CEX只是將傳統(tǒng)金融中的集中交易所轉(zhuǎn)移到加密貨幣市場(chǎng)。雖然交易目標(biāo)已經(jīng)從原來的股票、大宗商品、黃金轉(zhuǎn)變?yōu)榧用苜Y產(chǎn)，但其運(yùn)作的基本原則與傳統(tǒng)金融是一致的。DEX是區(qū)塊鏈官員的原始產(chǎn)品，更符合區(qū)塊鏈的中介和信任「原教旨」，也是去中心化金融（DeFi）的重要組成部分。

DEX分散了交易所的關(guān)鍵功能，客戶資產(chǎn)由自己完全控制的非托管錢夾管理。用戶使用非托管錢夾訪問DEX。金融投資由智能合約基于點(diǎn)對(duì)點(diǎn)或資本池自動(dòng)處理，交易平臺(tái)只負(fù)責(zé)提供流動(dòng)性。

典型的DEX平臺(tái)如UniSwapp、dYdX、SushiSwap、PancakeSwap等。

Uniswap于2018年推出，2021年5月推出 V3對(duì)DEX進(jìn)行了一系列重要升級(jí)，包括集中流動(dòng)性、靈活交易成本和訂單范圍。

CoinMarketCap數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)成交量和DeFi市場(chǎng)份額排名，目前全網(wǎng)前三大DEX平臺(tái)依次是DYDX、UniSwap（V3）、Kine Protocol，24小時(shí)成交量為15.84億美元、13億美元和2.48億美元。

CEX vs. DEX

DEX最大的優(yōu)勢(shì)是隱私。沒有KYC身份認(rèn)證程序，也沒有上傳到服務(wù)器的個(gè)人文件。它只需要一個(gè)錢夾就可以交易。DEX上的任何客戶都可以將交易對(duì)放入交易池中，沒有任何限制。交易所與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間沒有個(gè)人數(shù)據(jù)交換。二是安全，DEX上的資產(chǎn)由用戶自行保管，不存在交易所逃跑的風(fēng)險(xiǎn)。然而，正是因?yàn)镈EX上的資產(chǎn)由用戶自己保管，所以它們存在于個(gè)人錢包中。一旦錢夾的密鑰丟失或泄露，資產(chǎn)就再也找不到了。從這個(gè)角度來看，DEX的安全性遠(yuǎn)不如由專業(yè)機(jī)構(gòu)托管的CEX。

DEX的缺點(diǎn)也很明顯。首先，交易效率低下。DEX上的每一筆交易都需要礦工的驗(yàn)證，尤其是鏈條擁堵時(shí)，完成交易需要很長(zhǎng)時(shí)間，甚至可能失敗。其次，流動(dòng)性差，滑動(dòng)點(diǎn)大，提高了交易成本。第三，參與門檻高，如錢夾使用、跨鏈操作、專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)等，都會(huì)避免新手。

相比之下，CEX更適合貨幣市場(chǎng)的新手。首先，即使對(duì)初學(xué)者來說，集中交易所的操作界面也很容易理解，7*24小時(shí)在線客服可以隨時(shí)幫助。

其次，由于交易量大，交易深度好，CEX總是有大量的交易訂單，用戶的交易需求可以及時(shí)匹配交易。以WEEX唯客戶為例，可實(shí)現(xiàn)微秒匹配、零滑點(diǎn)、零插針，最大限度地降低交易成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，使用戶面對(duì)極端市場(chǎng)也能輕松交易，感覺平穩(wěn)，這是DEX平臺(tái)目前無法做到的。

總之，CEX和DEX各有優(yōu)缺點(diǎn)。強(qiáng)大的安全使用慣性和簡(jiǎn)單方便的交易體驗(yàn)，使CEX在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將成為加密市場(chǎng)的主導(dǎo)作用。由于自身的交易體驗(yàn)和使用門檻，DEX篡改CEX還有很長(zhǎng)的路要走。