摘要：許多驗(yàn)證者支持刪除Jito內(nèi)存池的決定，放棄三明治交易收入（sandwichingrevenue），以支持Solana的長期發(fā)展和健康。然后將MEV最大化的交易包轉(zhuǎn)發(fā)給運(yùn)行Jito-Solana客戶端的領(lǐng)導(dǎo)者。...

原文作者：Ryan Chern

原文來源：helius

原文標(biāo)題：Solana MEV: An Introduction

編譯：Luffy，F(xiàn)oresight News

這篇文章旨在讓你對 Solana 上的 MEV 工作原理有一個(gè)基本的了解。簡而言之：

• Solana 上的 MEV 并沒有消失。
• 并非所有 MEV 都是壞事。
• 不僅僅在 AMM 中，在 DEX 流動(dòng)性場所結(jié)構(gòu)中也有可能實(shí)現(xiàn)有利可圖的搶先交易。
• Solana 的持續(xù)區(qū)塊生產(chǎn)和缺乏協(xié)議內(nèi)內(nèi)存池改變了區(qū)塊鏈的默認(rèn)行為和社會(huì)動(dòng)態(tài)。
• 其他人可能會(huì)分叉或嘗試以其他方式復(fù)制 Jito 的協(xié)議外內(nèi)存池來提取更多的 MEV，但這在技術(shù)上和社會(huì)工程上都很困難。
• 許多驗(yàn)證者支持刪除 Jito 內(nèi)存池的決定，放棄三明治交易收入（sandwiching revenue），以支持 Solana 的長期發(fā)展和健康。

介紹

在權(quán)益證明網(wǎng)絡(luò)中，當(dāng)你被指定為特定區(qū)塊的領(lǐng)導(dǎo)者時(shí)，你有權(quán)決定該區(qū)塊的內(nèi)容。最大可提取值 (MEV) 是指通過添加、刪除或重新排序給定區(qū)塊內(nèi)的交易而獲得的價(jià)值。

隨著 Solana 上的活動(dòng)和興趣的增加，MEV 正成為一個(gè)日益被關(guān)注的話題。2024 年 1 月 10 日，一位搜索者給驗(yàn)證者打賞了 890 SOL，這是 Jito 歷史上最大的打賞之一：

截至 2024 年 3 月 12 日的一周內(nèi)，Solana 驗(yàn)證者因區(qū)塊空間獲得了超過 700 萬美元的 Jito 小費(fèi)。如今，超過 50% 的 Solana 交易都是失敗的套利，由于交易成本非常低，因此預(yù)期收益仍然為正。從長遠(yuǎn)來看，交易者將通過此類交易獲利。

Solana 的 MEV 結(jié)構(gòu)

概述

Solana 上的 MEV 與其他鏈不同，它鼓勵(lì)搜索者運(yùn)行自己的節(jié)點(diǎn)和與高質(zhì)押節(jié)點(diǎn)集成，以獲得最新的區(qū)塊鏈視圖（因?yàn)?Solana 對延遲敏感）。這是由于 Solana 的持續(xù)狀態(tài)更新和權(quán)益加權(quán)機(jī)制導(dǎo)致的，例如 Turbine（用于讀取更新狀態(tài)）和權(quán)益加權(quán) QoS（用于寫入新狀態(tài)）。

最顯著的差異之一是沒有像以太坊等其他鏈上常見的傳統(tǒng)內(nèi)存池。

Solana 的持續(xù)區(qū)塊生產(chǎn)無需任何附加或協(xié)議之外的拍賣機(jī)制，從而減少了某些類型的 MEV（尤其是搶先交易）。

MEV 交易

MEV 機(jī)會(huì)出現(xiàn)在不同的類別中。以下是目前 Solana 上存在的一些常見 MEV 交易類型：

• NFT 鑄造：當(dāng)參與者在公開鑄造活動(dòng)（包括藍(lán)籌 NFT 和長尾 NFT）期間試圖獲得稀有或有價(jià)值的 NFT 時(shí)，就會(huì)發(fā)生 NFT 鑄造產(chǎn)生的 MEV。NFT 鑄造活動(dòng)中的 MEV 機(jī)會(huì)會(huì)突然增加，其中區(qū)塊 x-1 沒有 NFT MEV 機(jī)會(huì)，而區(qū)塊 x 則具有大量的 MEV 機(jī)會(huì)（這里的區(qū)塊 x 指的是鑄造上線時(shí)的區(qū)塊）。這些 NFT 鑄造帶來的大規(guī)模擁堵是導(dǎo)致 Solana 在 2021/2022 年頻繁宕機(jī)的原因之一。
• 清算：當(dāng)借款人未能維持貸款所需的抵押率時(shí)，他們的頭寸將有可能被清算。搜索者掃描區(qū)塊鏈以查找此類抵押不足的頭寸，并執(zhí)行清算以償還部分或全部債務(wù)，并獲得部分抵押品作為獎(jiǎng)勵(lì)。清算發(fā)生在使用代幣和 NFT 作為抵押品的協(xié)議中。清算對于協(xié)議保持償付能力是必要的，并且對更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)有益。
• 套利：套利涉及利用同一資產(chǎn)在不同市場或平臺上的價(jià)格差異。這些套利機(jī)會(huì)存在于鏈內(nèi)、鏈間以及 CEX 和 DEX 之間。鏈內(nèi)套利目前是唯一一種保證原子性的套利形式，因?yàn)閮晒P交易都在同一條鏈上執(zhí)行，而鏈內(nèi)套利需要額外的信任假設(shè)。只要不導(dǎo)致有害訂單流增加，套利就能保持資產(chǎn)在不同市場上價(jià)格一致。

Jito

Jito 是一種針對部分區(qū)塊的協(xié)議外區(qū)塊空間拍賣機(jī)制，不同于構(gòu)建完整區(qū)塊的 MEV-boost（Jito 和 mev-geth 在精神上相似，但在實(shí)現(xiàn)上有很大不同）。Jito 為一組稱為 bundles（交易包）的特定交易提供鏈下的包含保證。Bundles 按順序和原子方式執(zhí)行 （全部包含或全部不包含）。搜索者如果贏得拍賣并支付小費(fèi)，則提交此前保證在鏈上執(zhí)行的 bundles。Jito 小費(fèi)存在于協(xié)議外，與協(xié)議內(nèi)優(yōu)先費(fèi)用分開。

這種方法旨在通過在鏈下運(yùn)行拍賣來減少垃圾信息并提高 Solana 計(jì)算資源的效率，僅通過保證 bundles 將拍賣的單個(gè)獲勝者發(fā)布到區(qū)塊中。搜索者可以使用 bundles 來實(shí)現(xiàn)以下一個(gè)或兩個(gè)屬性：快速、保證包含和搶先 / 回溯（rontrun/backrun）交易競標(biāo)。考慮到網(wǎng)絡(luò)的很大一部分計(jì)算資源目前被失敗的交易所消耗，這一點(diǎn)尤為重要。

內(nèi)存池

與以太坊不同，Solana 沒有原生的協(xié)議內(nèi)內(nèi)存池。Jito 現(xiàn)已棄用的內(nèi)存池服務(wù)有效地創(chuàng)建了一個(gè)規(guī)范的協(xié)議外內(nèi)存池，因?yàn)榧s 65% 的驗(yàn)證者運(yùn)行 Jito-Solana 客戶端（而不是原生 Solana-Labs 客戶端）。

上線后，交易將在 Jito 的偽內(nèi)存池中停留 200 毫秒。在此期間，搜索者可以競標(biāo)搶先 / 回溯或三明治待處理交易的機(jī)會(huì)，出價(jià)最高的交易包將被轉(zhuǎn)發(fā)給驗(yàn)證者執(zhí)行。以支付給驗(yàn)證者的小費(fèi)來衡量，三明治交易 MEV 收入的很大一部分。

Jito 的內(nèi)存池服務(wù)于 3 月 8 日關(guān)閉

沒有人喜歡談?wù)撊髦谓灰祝ㄓ绕涫窃谝蕴簧希?，因?yàn)樗鼤?huì)給終端交易者帶來嚴(yán)格的負(fù)面外部性：該用戶以最糟糕的價(jià)格成交。作為參考，過去 30 天，僅以太坊上的三明治交易就產(chǎn)生了約 2400 萬美元的利潤。當(dāng)用戶設(shè)置最大滑點(diǎn)時(shí)，他們幾乎總是以該價(jià)格成交。換句話說，如果訂單成交，用戶的實(shí)際滑點(diǎn)幾乎總是等于他們設(shè)置的最大滑點(diǎn)。

Jito 搜索者仍然可以提交不依賴于內(nèi)存池訂單流的其他類型 MEV 交易包，例如套利和清算交易（這需要在區(qū)塊中觀察交易并在下一次 Jito 拍賣中抓住機(jī)會(huì)）。

供應(yīng)鏈

作為參考，當(dāng)前的以太坊區(qū)塊構(gòu)建供應(yīng)鏈如下所示：

Solana 上（對于運(yùn)行 Jito-Solana 客戶端的驗(yàn)證者）區(qū)塊構(gòu)建供應(yīng)鏈如下所示：

• 傳入交易：當(dāng)前等待執(zhí)行的交易的預(yù)定狀態(tài)。這可以來自 RPC、其他驗(yàn)證器、私人訂單流或其他來源。
• 中繼器：Solana 上的中繼器與以太坊不同。在以太坊上，中繼器是連接區(qū)塊構(gòu)建者和提議者的可信實(shí)體（構(gòu)建者信任中繼器不會(huì)修改其區(qū)塊）。在 Solana 上，中繼器負(fù)責(zé)中繼傳入的交易，執(zhí)行有限的 TPU 操作，例如數(shù)據(jù)包重復(fù)數(shù)據(jù)刪除和簽名驗(yàn)證。中繼器將數(shù)據(jù)包轉(zhuǎn)發(fā)給區(qū)塊引擎和驗(yàn)證器。以太坊上不需要等效的中繼器，因?yàn)橐蕴挥袃?nèi)存池，而 Solana 沒有。中繼器邏輯是開源的，任何人都可以運(yùn)行自己的中繼器（Jito 將中繼器實(shí)例作為公共資源）。其他已知的 Solana 網(wǎng)絡(luò)參與者也運(yùn)行自己的中繼器。
• 區(qū)塊引擎：區(qū)塊引擎模擬交易組合并運(yùn)行鏈下區(qū)塊空間拍賣。然后將 MEV 最大化的交易包轉(zhuǎn)發(fā)給運(yùn)行 Jito-Solana 客戶端的領(lǐng)導(dǎo)者。
• 搜索者：搜索者通過將自己的交易插入給定區(qū)塊來尋求利用價(jià)格差異的機(jī)會(huì)。他們可以利用 Jito 的 ShredStream（以及之前的 MempoolStream）等來源。
• 驗(yàn)證者：驗(yàn)證者構(gòu)建并生成區(qū)塊。Jito-Solana 區(qū)塊由調(diào)度程序構(gòu)建，調(diào)度程序?yàn)橥ㄟ^ Jito 路由的交易保留 300 萬個(gè) CU，占區(qū)塊的前 80%。

這些參與方不一定是獨(dú)立的實(shí)體，因?yàn)閷?shí)體可以垂直整合。如前所述，驗(yàn)證者對其區(qū)塊擁有完全的權(quán)限。驗(yàn)證者本身可以在成為領(lǐng)導(dǎo)者時(shí)通過插入、重新排序和審查給定區(qū)塊的交易來尋找經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。

無論領(lǐng)導(dǎo)者是否運(yùn)行 Jito-Solana，搜索者還可以通過 RPC 方法（標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議內(nèi)路由）提交交易。由于 Solana 的費(fèi)用相對較低且調(diào)度程序不確定，發(fā)送交易仍然是獲取 MEV 機(jī)會(huì)的常用方法。某些 MEV 機(jī)會(huì)可能比預(yù)期存在的時(shí)間更長，大約為一個(gè)到數(shù)十個(gè)區(qū)塊。

參與者之間的 MEV 分配

雖然 Solana 可以加快交易執(zhí)行速度并減少某些類型的 MEV 機(jī)會(huì)，但它可能會(huì)加劇延遲驅(qū)動(dòng)的中心化的可能性，在這種情況下，驗(yàn)證者和搜索者會(huì)尋求將他們的基礎(chǔ)設(shè)施集成以獲得競爭優(yōu)勢。我們距離基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)機(jī)制的一種競爭性穩(wěn)定平衡狀態(tài)還很遙遠(yuǎn)。

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來源：推特

在出塊時(shí)間低于 200 毫秒的世界中，這為擁有基礎(chǔ)設(shè)施和專業(yè)知識來優(yōu)化系統(tǒng)的資深參與者提供了比較優(yōu)勢。到目前為止，以太坊已經(jīng)偏離了這種平衡，創(chuàng)建了協(xié)議外的解決方案，以使搜索者有民主化的機(jī)會(huì)參與競爭。

如何緩解 MEV

通用的協(xié)議外機(jī)制正在進(jìn)入?yún)f(xié)議，以減少 Solana 鏈上的 MEV 機(jī)會(huì)。這些機(jī)制包括：

• RFQ 系統(tǒng)：RFQ（報(bào)價(jià)請求）系統(tǒng)（例如 Hashflow）已進(jìn)入 Solana，并且越來越受歡迎（整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的累計(jì)交易量超過 100 億美元）。訂單由專業(yè)做市商（Wintermute、Jump Crypto、GSR、LedgerPrime）完成，而不是通過鏈上 AMM 或訂單簿，基于簽名的定價(jià)允許進(jìn)行鏈下計(jì)算。這有效地將價(jià)格發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)移到鏈下，只有已完成的轉(zhuǎn)移交易才會(huì)進(jìn)入鏈上。
• MEV 保護(hù)的 RPC 終端：這些終端允許用戶從其訂單流中獲得部分收益作為回扣。搜索者競標(biāo)回溯交易的權(quán)利并競標(biāo)相關(guān)回扣，回扣將返還給用戶。此類終端通常通過信任運(yùn)行終端的交易對手來管理，以確保不會(huì)發(fā)生搶先交易或三明治交易行為。

MEV 緩解 / 重新分配機(jī)制是用戶從訂單流中獲取部分價(jià)值、將價(jià)格發(fā)現(xiàn)拍賣和相關(guān)機(jī)制轉(zhuǎn)移到鏈下的組合。這些機(jī)制涉及加密貨幣屬性之間的權(quán)衡，例如抗審查、可審計(jì)性和去信任性。

結(jié)論

本文介紹了 Solana 上 MEV 供應(yīng)鏈的主要參與者、最新發(fā)展以及 Solana 上 MEV 的常見形式。

Solana MEV 領(lǐng)域的研究主要集中在調(diào)查不同 MEV 緩解 / 重新分配機(jī)制的影響。以太坊在基礎(chǔ)設(shè)施上投入了大量資源，F(xiàn)lashbots 旨在提供民主化的 MEV 機(jī)會(huì)，但也對施加了其他設(shè)計(jì)以應(yīng)對可能存在的負(fù)外部性。

Solana 有機(jī)會(huì)在 MEV 和區(qū)塊生產(chǎn)供應(yīng)鏈前沿探索新模型。