摘要：交易所也針對(duì)幾個(gè)市值較大、熱度較高的加密貨幣設(shè)計(jì)了衍生產(chǎn)品，如比特幣期貨，讓投資者有相對(duì)豐富的產(chǎn)品選擇空間來定制策略或進(jìn)行對(duì)沖。此外，交易所本身的道德風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是投資者不得不考慮的要素。上圖：門頭溝事件受害者以上的幾種風(fēng)險(xiǎn)，在極端情況下，都可能造成投資者財(cái)產(chǎn)的全額滅失，而且，由于加密貨幣市場(chǎng)是法外之地，幾乎沒有可能通過常規(guī)途徑獲得返還或賠償。...

比特幣到底有沒有價(jià)值？我真的不知道。然而，一個(gè)客觀事實(shí)是，在我的身邊，有越來越多的人開始熱衷于討論加密貨幣的漲跌走勢(shì)，其中不乏專業(yè)投資者嚴(yán)肅地將以比特幣為首的加密貨幣作為投資標(biāo)的納入到他們的投資組合中去，當(dāng)然也有不少人在這上面嘗到了甜頭。

與其浪費(fèi)時(shí)間探討虛無縹緲的形而上問題，不如腳踏實(shí)地了解下加密貨幣的投資方法。本文是針對(duì)比特幣投資小白的掃盲文，將以比特幣為例介紹5種投資方法。

方法一：在交易所直接交易

這里的交易所可不是大家耳熟能詳?shù)募~約交易所等證券交易所，而是專門的加密貨幣交易所。目前幾家比較有代表性的交易所包括：最大的中心化交易所幣安，最大的去中心化交易所uniswap，以及分別在美國(guó)和香港上市的Coinbase和Huobi Pro。這些交易所都會(huì)提供上百種加密貨幣的交易機(jī)會(huì)。

這一方式的最大優(yōu)點(diǎn)就是直接。交易所也針對(duì)幾個(gè)市值較大、熱度較高的加密貨幣設(shè)計(jì)了衍生產(chǎn)品，如比特幣期貨，讓投資者有相對(duì)豐富的產(chǎn)品選擇空間來定制策略或進(jìn)行對(duì)沖。

但是，這種投資方法的風(fēng)險(xiǎn)非常巨大。除了固有的投資風(fēng)險(xiǎn)之外，交易所本身還面臨巨大的政策不確定性。在目前絕大多數(shù)國(guó)家來說，加密貨幣交易仍然處于法律的灰色地帶之中，而在一些國(guó)家，則干脆被視為違法行為。因此，這些交易所自身以及其所從事業(yè)務(wù)的合法性都被打上了大大的問號(hào)。

此外，交易所本身的道德風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是投資者不得不考慮的要素。幣圈早期歷史上發(fā)生過一件臭名昭著的“門頭溝事件”。曾經(jīng)最大的加密貨幣交易所Mt. Gox（取其諧音譯為“門頭溝”）聲稱自己受到了兩次大規(guī)模黑客攻擊，導(dǎo)致交易所代管的用戶近75萬枚比特幣以及交易所自有的10萬枚比特幣被黑客盜取。這件事最終造成了Mt.Gox在2014年2月份申請(qǐng)了破產(chǎn)。當(dāng)然，“黑客入侵”只是“門頭溝”團(tuán)隊(duì)的一面之詞，有不少受害者仍然相信所謂的“黑客”只是團(tuán)隊(duì)利欲熏心狀態(tài)下的監(jiān)守自盜罷了。

上圖：門頭溝事件受害者

以上的幾種風(fēng)險(xiǎn)，在極端情況下，都可能造成投資者財(cái)產(chǎn)的全額滅失，而且，由于加密貨幣市場(chǎng)是法外之地，幾乎沒有可能通過常規(guī)途徑獲得返還或賠償。另外還需要注意的是，交易所會(huì)針對(duì)交易和提現(xiàn)收取高額的傭金，這也會(huì)造成投資成本的大大增加。

總結(jié)：直接，但風(fēng)險(xiǎn)很高，在大陸交易加密貨幣并非合法行為。

方法二：挖礦

挖礦是最經(jīng)典的獲得比特幣的方法了。在中本聰那篇著名的白皮書中，就介紹了通過挖礦獲得比特幣的途徑。有很多組織和個(gè)人在過去的幾年中通過挖礦獲得了大量的比特幣，并以此迅速致富，這兩年，甚至有上市公司放棄既有業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)型礦場(chǎng)的例子。

一分耕耘一分收獲，挖礦是一個(gè)持續(xù)不斷的行為，也會(huì)帶來持續(xù)不斷的產(chǎn)出，在礦場(chǎng)達(dá)到一定的算力門檻后，對(duì)收益的預(yù)期確定也較高。即便幣價(jià)時(shí)常會(huì)在短期內(nèi)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，不過從過往經(jīng)驗(yàn)看，基本都可通過長(zhǎng)期持有獲得不錯(cuò)的超額收益。這些都是挖礦方式的優(yōu)點(diǎn)。

挖礦曾經(jīng)是一件門檻很低的事，利用個(gè)人閑置電腦，下載安裝一個(gè)官方客戶端，就可以開挖。如果在早期，這么做的收益極高。然而，今日不同往昔，通過挖礦獲得比特幣正變成一件門檻極高的事。由于幣價(jià)高企，許多有實(shí)力的投資者開始有組織地參與到挖礦這件事中，通過大量購(gòu)買配置了特定軟硬件的高效礦機(jī)，規(guī)?；赝诘V——這要求前期有相當(dāng)規(guī)模的資金才得以啟動(dòng)。同時(shí)，礦機(jī)的價(jià)格也會(huì)隨著幣價(jià)漲跌浮動(dòng)，而電力價(jià)格作為最大的浮動(dòng)成本，也需要運(yùn)營(yíng)者精打細(xì)算。簡(jiǎn)單來說，這已經(jīng)不是普通小白能夠輕易介入的事情了。

上圖：專業(yè)化運(yùn)營(yíng)的加密貨幣礦場(chǎng)

那入股礦場(chǎng)靠不靠譜呢？千萬別信那些通過QQ加你的陌生人介紹的礦場(chǎng)項(xiàng)目，那些幾乎都是赤裸裸的騙局。信得過的朋友介紹？奉勸你一句：千萬不要在赤裸裸的利益面前考驗(yàn)人性。

總結(jié)：長(zhǎng)期收益相對(duì)穩(wěn)定，但門檻高，不適合普通投資者。

方法三：投資比特幣概念股

上述的兩種投資方法要么風(fēng)險(xiǎn)大，要么門檻高，那有沒有風(fēng)險(xiǎn)和門檻都低一些的方法呢？也是有的。比如，投資比特幣相關(guān)的概念股。

比特幣現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)較為完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈了，里面有形形色色的參與者，其中也有不少在近些年成為了上市公司。舉例來說，較有代表性的包括：

—交易所：Coinbase（美股COIN）；火幣科技（港股01611）

—礦機(jī)廠：嘉楠科技（美股CAN）；Riot Blockchain（美股RIOT）

—礦場(chǎng)：Marathon Digital Holding（美股MARA）

投資這類股票的好處是，這些上市公司受到較為嚴(yán)格的監(jiān)管，有合規(guī)要求，因此信息相對(duì)較透明。同時(shí)，購(gòu)買這類股票只需要擁有相應(yīng)市場(chǎng)的投資人資格即可，也不需要特別大的投入，門檻較低。而弊端在于，這是一種間接投資，公司的股價(jià)未必跟幣價(jià)走勢(shì)嚴(yán)格相關(guān)，需要考慮許多幣價(jià)以外的因素，邏輯會(huì)顯得復(fù)雜許多。

上圖：coinbase上市以來的股價(jià)走勢(shì)

總結(jié)：合法投資，門檻較低，信息較透明，但投資邏輯較為復(fù)雜。

方法四：比特幣期貨

在境外股票市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)較為豐富的投資者還可以考慮交易比特幣期貨。這里所說的比特幣期貨產(chǎn)品不是加密貨幣交易所提供的期貨合約，而是由老牌交易所芝加哥商品交易所（CME）提供的合約。芝加哥商品交易所創(chuàng)立于1874年，并于2006年與同城的芝加哥期貨交易所（CBOT）合并成為全球最大的衍生品交易所，是這一領(lǐng)域當(dāng)之無愧的領(lǐng)導(dǎo)者。

目前，該交易所針對(duì)比特幣推出了兩類期貨合約，一種是標(biāo)準(zhǔn)的比特幣主連合約（BTCmain），另一種是最近剛剛推出的迷你版本（MBTmain）。前者一份合約的規(guī)模是5 BTC，由于2020年以來比特幣幣價(jià)高歌猛進(jìn)，導(dǎo)致該合約的開倉(cāng)保證金一路上揚(yáng)，目前維持在10萬美金上下，對(duì)非專業(yè)投資者來說基本沒有可行性。考慮到此，CME特別在今年新開了迷你版本，合約規(guī)?？s小到0.1 BTC，即為前者的1/50，因此開倉(cāng)保證金的要求也大大降低到幾千美金，方便了普通投資者的參與。

當(dāng)然，期貨本身是一種風(fēng)險(xiǎn)很高的金融衍生品，這方面的風(fēng)險(xiǎn)也是需要額外注意的。

總結(jié)：合法投資，門檻不高，與幣價(jià)聯(lián)系緊密，但需注意期貨本身的交易風(fēng)險(xiǎn)。

方法五：比特幣ETF

讀到這里，許多投資者可能會(huì)問，既然有比特幣期貨，那有沒有比特幣ETF呢？答案是有的。比如，今年3月初在加拿大多倫多交易所上市的BTCC，就是一只典型的比特幣ETF。除此之外，還有一些ETN產(chǎn)品（交易所交易票據(jù)）。

然而，這些產(chǎn)品對(duì)普通交易者來說，購(gòu)買起來比較麻煩，因此投資可行性不太高。

比特幣ETF在美國(guó)上市的呼聲一直很高，但美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）在這一產(chǎn)品的審批上一直態(tài)度曖昧，在過去數(shù)年中，多次駁回了比特幣ETF產(chǎn)品的申請(qǐng)。不過，考慮到比特幣在最近兩年受到越來越多專業(yè)投資者的青睞，許多人相信，這一申請(qǐng)的最終通過也只是時(shí)間上的問題了。而且，大概率將在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)。

如果SEC批準(zhǔn)的比特幣ETF產(chǎn)品最終得以成功上市，對(duì)整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)都會(huì)是重大利好。當(dāng)然，對(duì)于入門級(jí)投資者來說，這也會(huì)是試水比特幣投資的最佳途徑。

總結(jié)：最適合入門級(jí)投資者的產(chǎn)品，等待美國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

最后在此強(qiáng)調(diào)一句，加密貨幣相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)極高，請(qǐng)大家務(wù)必慎之又慎！