摘要：據(jù)更新后招股書顯示，此次基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為2740萬股ADS。其中，教學(xué)服務(wù)業(yè)務(wù)的助力產(chǎn)品為在線教育平臺“一起作業(yè)”，主要提供智能校園教室解決方案。據(jù)招股書顯示，2018年、2019年和2020年前三季度，在線K-12輔導(dǎo)服務(wù)占總收入的比例分別為302%、885%以及93%。...

據(jù)納斯達克中國第一代郝玉生介紹，聯(lián)合教育技術(shù)上市是中國IPO教育公司在美國的融資最大，也是納斯達克交易所最大的中國教育公司。

開盤后，共同教育科技股價一度從發(fā)行價10.5美元沖至11.98美元，漲幅超過14%。截至美東時間4日16時，共同教育科技報收10.57美元，總市值19.83億美元。

根據(jù)更新后的招股說明書，基本發(fā)行規(guī)模為2740萬股ADS。綠鞋規(guī)模為411萬股ADS，假設(shè)綠鞋實施，總募集資金將達到3.3億$，綠鞋發(fā)行后總市值為23億$。

教育科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官劉暢于2011年創(chuàng)辦了一個家庭作業(yè)網(wǎng)絡(luò)。劉暢曾任新東方教育科技集團助理副總裁、沈陽新東方學(xué)校校長。

在聯(lián)合教育技術(shù)成立之初，我們就獲得了真正基金的天使投資。此后，我們還獲得了“小米系”投資平臺對資本、老虎全球基金和DST的投資。2018年，聯(lián)合教育技術(shù)獲得了淡馬錫領(lǐng)先的E輪2.5億美元融資

教育技術(shù)已經(jīng)建立了一個完整的產(chǎn)品矩陣。其中，教學(xué)管理業(yè)務(wù)的幫助產(chǎn)品是在線教育平臺的“一起工作”，主要提供智能校園教室解決方案。

此外，企業(yè)產(chǎn)品還包括家庭教育平臺“一起學(xué)習(xí)”、中小學(xué)在線學(xué)科咨詢平臺“共同學(xué)習(xí)在線學(xué)?！焙蜕鐣逃脚_“共同公益”。其中，聯(lián)合教育技術(shù)提供的在線雙師范大學(xué)課程已成為公司的主要收入來源，占整體業(yè)績的比例逐年上升。

根據(jù)招股說明書，2018年、2019年、2020年前三季度，在線K-12輔導(dǎo)服務(wù)占總收入的30.2%、88.5%和93%。2020年10月1日至2020年11月26日，一起教育科技在線K-12課后補習(xí)學(xué)科的付費課程注冊人數(shù)達到77.3萬，較2019年同期的28.6萬，增長170.28%。

健全的產(chǎn)品矩陣和跑道布局也使聯(lián)合教育技術(shù)在K-12在線教育競爭中保持快速增長。根據(jù)招股說明書，2020年前三季度教育技術(shù)凈收入為8.08億元，同比增長277.48%。今年10月收入1.32億元，2019年年凈收入4.06億元，同比增長30.75%。

截至2020年9月30日，教育科技課堂產(chǎn)品擁有教師客戶90多萬人，學(xué)生客戶5430萬人，教師客戶4520萬人。公辦中小學(xué)入學(xué)人數(shù)超過7萬所，占全國公辦中小學(xué)的三分之一。

深耕教學(xué)管理九年，共同投入多年教育科技研發(fā)，為其打造了強大的技術(shù)和內(nèi)容堡壘。根據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)，2019年聯(lián)合教育科技研發(fā)成本超過4.91億元，同比增長23.24%，占35.86%。截至2020年第三季度，聯(lián)合教育科技研發(fā)成本同比增長16.54%。

聯(lián)合教育技術(shù)所在的K-12跑道目前正處于白熱化的競爭格局。在資本的推動下，推廣成本越來越貴。大多數(shù)頭部玩家選擇以燒錢換規(guī)模，而聯(lián)合教育技術(shù)則走上了差異化客戶獲取的道路，通過高額的研發(fā)投入打磨產(chǎn)品，涵蓋教學(xué)學(xué)習(xí)的全過程，從而提高用戶粘性。

具體來說，課前教師在平臺上備課；課堂上，教師通過平臺提供的信息教學(xué)工具；課后通過工作端口分發(fā)批準作業(yè)，進行階段測試。根據(jù)教學(xué)計劃的學(xué)習(xí)情況統(tǒng)計和不同學(xué)生的學(xué)習(xí)報告，平臺為學(xué)生制定了個性化的學(xué)習(xí)解決方案。

另一方面，校外教育科技業(yè)務(wù)也顯著增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告顯示，2020年上半年，平均MAU（月活躍用戶）是中小學(xué)在線工作領(lǐng)域的第一名，規(guī)模大于未來四家公司的總和。此外，招股說明書稱，在網(wǎng)上學(xué)校的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，聯(lián)合教育技術(shù)也躋身行業(yè)前五名。

面對競爭激烈的校外K12指導(dǎo)跑道，所有玩家都加大了營銷力度，大額融資的頭部效應(yīng)越來越明顯。對于后入場的教育技術(shù)，選擇此時上市可以為其產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)更新和營銷品牌推廣吸收足夠的彈藥。

一位教育科技公司表示，本次發(fā)行的純收入約為30%％用于改善公司課外輔導(dǎo)服務(wù)和學(xué)生學(xué)習(xí)體驗的運作；約20％用于增強智能校園教室解決方案的商品和教育內(nèi)容；約200個；％用于投資技術(shù)體系架構(gòu)；約200％用于營銷、營銷和品牌推廣活動。

截至美東時間12月9日16時收盤，教育報收20.18美元，漲幅34%，總市值37.91億美元。