摘要：其中，VIP收入約782億，廣告收入約596億，SAAS及相關(guān)業(yè)務(wù)約463億元。-02-主業(yè)失焦理論上來說，上市公司多元化投資有一定合理性。至2020年上半年，美圖秀秀的活躍用戶約121億，整體變化不大。...

依靠加密貨幣，美圖賺了約1.55億，副業(yè)蓬勃發(fā)展，主業(yè)前景如何？

作者丨鉛筆道 惜文

昨日，美圖向外界公布一個好消息：依靠加密貨幣，公司上半年扭虧為盈，凈利可達1.4億-1.55億元（經(jīng)調(diào)整后）。

據(jù)公告稱，扭虧為盈的核心原因是加密貨幣——價格高于去年12月31日價格，導(dǎo)致減值虧損撥回約1.85億元。

美圖所持的主要幣種為比特幣和以太坊。

2021年，美圖董事長蔡文勝在朋友圈宣布：投資以太坊、比特幣，是長期發(fā)展區(qū)塊鏈戰(zhàn)略的價值儲備。

彼時，美圖從公開市場買了2210萬美元的以太坊，以及1790萬美元的比特幣——兩項合計4000萬美元。

最近半年，美圖猛賺了一波。

去年12月31日，比特幣價格約16706美元，目前為30164美元，漲幅約80.35%。而在同樣的時點，以太坊漲幅約58.33%。

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實屬少見

今年屢次出現(xiàn)魔幻一幕：上市公司的盡頭是做投資——前有趣店，后有美圖。

今年6月，“校園貸鼻祖”趣店發(fā)布第一季度財報：主營業(yè)務(wù)幾乎歸零，每季度竟然還能凈賺4億元，賬上趴著約50億元現(xiàn)金，主要依靠利息和投資（如股票）賺錢。

美圖的程度更輕。主業(yè)經(jīng)多次轉(zhuǎn)型，雖有失焦風(fēng)險，但畢竟還在。

作為一款曾經(jīng)流行的美顏工具，2022年其營收為20.85億。

其中，VIP收入約7.82億，廣告收入約5.96億，SAAS及相關(guān)業(yè)務(wù)約4.63億元。

但從此次報表來看，從利潤貢獻值角度說，副業(yè)妥妥占據(jù)主業(yè)位置，尤其是加密貨幣。

上市公司投資加密貨幣，過往案例不多，但并非沒有。

它具備幾個特征：

1、幾乎沒有A股上市公司，主要分布于港股、中概股。

2、多與公司主營業(yè)務(wù)有關(guān)。

鉛筆道統(tǒng)計了港股最近1年的上市公司公告，累計投資加密貨幣的公司有4個：腦洞科技、新娛數(shù)科、米蟲元宇宙、羅馬元宇宙——均符合以上特征。

比如米蟲元宇宙，其業(yè)務(wù)之一是網(wǎng)購平臺。據(jù)公告稱，公司正在評估區(qū)塊鏈在電商場景的應(yīng)用，這期間可能會用到“加密貨幣”。

于是在2022年10月，米蟲元宇宙耗費125000美元（折合RMB約89.6萬元）購買了XDAG幣。

而從統(tǒng)計結(jié)果看，美圖這類純粹投資行為比較少見。畢竟作為新生事物，投資加密貨幣有較大風(fēng)險。

比如2022年11月，美國第二大加密貨幣交易平臺FTX宣布破產(chǎn)，導(dǎo)致多位投資者血本無歸。

其中一家受害公司便是新火科技（曾用名“火幣科技”）發(fā)布公告，F(xiàn)TX破產(chǎn)后，約1320萬美元的客戶資產(chǎn)受影響，約490萬美元的自有資產(chǎn)受影響。

公告稱，若該事件不予以解決，財務(wù)表現(xiàn)會受到重大不利影響。為解決此事，控股股東向公司提供了1400萬美元無抵押資助。

因此控制風(fēng)險便顯得尤其重要。

2021年5月，美圖CEO吳欣鴻曾表示：董事會批準(zhǔn)的額度是1億美元，暫時只有這些額度。購買加密貨幣更多是一個資產(chǎn)配置。

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主業(yè)失焦

理論上來說，上市公司多元化投資有一定合理性。而目前來看，美圖主業(yè)尚處于探索期，多元化投資顯得更為重要。

2018年是美圖的重大轉(zhuǎn)折點之一。當(dāng)時，公司面臨巨大挑戰(zhàn)。

據(jù)2018年中期報告，各產(chǎn)品線月活用戶持續(xù)下降：整體月活用戶下滑15.9%（3.5億）。

其中，美圖秀秀月活下滑1.2%（1.16億），美顏相機下滑6.2%（9100萬）。新業(yè)務(wù)美拍（直播平臺）因色情擦邊被整改，月活用戶下滑56.4%（4300萬）。

美圖不得不全線轉(zhuǎn)型。

美圖秀秀轉(zhuǎn)型為圖片社交平臺，打造中國版的Instagram；美拍轉(zhuǎn)型為泛知識短視頻社區(qū)，與抖音快手等差異化競爭；新推AI測膚等產(chǎn)品，加速商業(yè)化。

從用戶角度，美圖的社交戰(zhàn)略并不算成功。至2020年上半年，美圖秀秀的活躍用戶約1.21億，整體變化不大。

而美拍最終成為一枚棄子。今年7月，美圖CEO吳欣鴻向鈦媒體表示：“美拍也是我們覺得沒有希望就放棄了，抖音實實在在太猛了，我們一看就沒有機會了?！?/span>

AI測膚等產(chǎn)品由toC轉(zhuǎn)向了toB，變成了一款SAAS：為醫(yī)美機構(gòu)、美容院提供SAAS，幫助其客戶提供AI皮膚分析。

從結(jié)果來看，該項轉(zhuǎn)型成效最大。截至2022年財報，其SAAS已服務(wù)130多個美業(yè)品牌，在全球2900家門店部署。

從營收看，去年該業(yè)務(wù)產(chǎn)生4.63億收入，在總營收中占比約22.2%。

美圖主業(yè)最大的挑戰(zhàn)：約67.8%的收入依靠toC，比如VIP會員、廣告。

而在未來3-5年，不可逆的大勢是互聯(lián)網(wǎng)工具價值的流失，用戶時間將不可逆地被更多其他應(yīng)用占據(jù)，比如社交、短視頻應(yīng)用。

美圖究竟是向左走還是向右走？

今年6月20日，美圖一口氣發(fā)布7款產(chǎn)品，將自己定義為“AI時代的影像生產(chǎn)力工具”。CEO吳欣鴻表示，過去美圖主要服務(wù)于生活場景，未來將服務(wù)生產(chǎn)力場景（工作場景）。

由此可見，美圖的最新戰(zhàn)略圍繞著2個關(guān)鍵詞：一個是AI，一個是工作場景。

昨日，美圖披露業(yè)績預(yù)告稱，在AIGC的驅(qū)動下，圖像、影像產(chǎn)品的VIP業(yè)務(wù)收入增長較快，但未透露收入體量及具體增速。

作為副業(yè)，美圖加密貨幣閃耀著熠熠光輝。主業(yè)轉(zhuǎn)型后，美圖能夠破殼而生嗎？