摘要：于佳寧強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣ETF的預(yù)期也是推動(dòng)價(jià)格上漲的一個(gè)關(guān)鍵因素。趙偉表示，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為SEC會(huì)在明年陸續(xù)通過比特幣ETF申請(qǐng)，一旦審核通過，這將為比特幣以及加密市場(chǎng)的發(fā)展提供更多可能性，屆時(shí)投資者可以像交易股票一樣便捷地交易比特幣，這一預(yù)期也使得市場(chǎng)走勢(shì)呈樂觀態(tài)勢(shì)。...

12月5日，比特幣市場(chǎng)一度漲至4.2萬美元以上。12月4日，比特幣市場(chǎng)突破4萬美元關(guān)口，達(dá)到2022年4月至今的新高。

本輪比特幣市場(chǎng)上漲的主要市場(chǎng)因素是什么？是否與BTC現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)的最新進(jìn)展以及世界上最大加密貨幣交易所幣安(Binance)控制事件的解決有關(guān)？

中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專業(yè)委員會(huì)共同主席、香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席余佳寧向澎湃新聞報(bào)紙報(bào)道(www.thepaper.cn)根據(jù)分析，比特幣市場(chǎng)的最新上漲是由多種因素共同作用的結(jié)果，包括市場(chǎng)的周期性調(diào)整、全球金融環(huán)境的變化、新技術(shù)和協(xié)議的發(fā)展，以及對(duì)未來監(jiān)管政策的預(yù)期。

自18個(gè)月以來，比特幣首次突破4萬美元

從宏觀角度看，美聯(lián)儲(chǔ)決定在9月份將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍保持在5.25%-5.5%，并保持在過去22年的最高點(diǎn)。在11月的利率會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定保持利率不變。芝士商業(yè)研究所CME 根據(jù)Group的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)12月保持利率在5.25%-5.5%不變的概率為99.9%，下降25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.1%。

OKX研究院高級(jí)研究員趙偉向澎湃新聞報(bào)告(www.thepaper.cn)美聯(lián)儲(chǔ)在11月宣布保持基準(zhǔn)利率不變，這是美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議后第二次暫停加息，這對(duì)全球市場(chǎng)有利，包括以比特幣為主流資產(chǎn)的加密市場(chǎng)。

余佳寧認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也影響著數(shù)字貨幣市場(chǎng)的表現(xiàn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)測(cè)貨幣政策可能會(huì)改變，這激發(fā)了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣。因此，一些機(jī)構(gòu)資金開始提前布局，包括BTC在內(nèi)的各種資產(chǎn)因此受益。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，趙偉提到，隨著加密行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，BTC生態(tài)發(fā)展日益繁榮，BTC生態(tài)發(fā)展日益繁榮。明年上半年，比特幣將第四次減半，市場(chǎng)對(duì)減半效應(yīng)有較高的期望，許多投資者紛紛入場(chǎng)。

一位數(shù)字貨幣觀察人士向澎湃新聞報(bào)紙報(bào)告(www.thepaper.cn)分析人士表示，明年比特幣產(chǎn)量將再次減半，這是改變BTC供需關(guān)系的重大事件。

余佳寧認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)比特幣的周期性波動(dòng)有了更深入的了解。比特幣作為一種高度金融化的資產(chǎn)，其價(jià)值波動(dòng)通常遵循金融體系的基本規(guī)律，即“漲跌”。

與此同時(shí)，外國(guó)媒體報(bào)道稱，美國(guó)司法部解決了困擾加密市場(chǎng)的兩個(gè)“懸而未決”問題：FTX案件的審理和世界上最大的加密貨幣交易所幣安(Binance)和美國(guó)司法部的調(diào)解。

今年11月初，曼哈頓聯(lián)邦法院陪審團(tuán)判決FTX創(chuàng)始人山姆·班克曼·弗里德(Sam Bankman-Fried)洗錢、欺詐等七項(xiàng)罪行全部成立。11月下旬，幣安及其創(chuàng)始人趙長(zhǎng)鵬與美國(guó)司法部達(dá)成協(xié)議，允許幣安繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；其中，幣安將對(duì)涉嫌洗錢、無證匯款、違反制裁的指控處以43億美元的罰款；趙長(zhǎng)鵬承認(rèn)，他違反了美國(guó)反洗錢的相關(guān)法律法規(guī)，同意支付5000萬美元的罰款，并辭去了首席執(zhí)行官的職務(wù)。

SEC對(duì)比特幣現(xiàn)貨ETF的許可是否是一個(gè)“關(guān)鍵指標(biāo)”

11月底，世界上最大的投資管理公司貝萊德(BlackRock)、灰度公司(Grayscale)同日，我們與美國(guó)SEC會(huì)面，就BTC信托ETF上市交易擬議規(guī)則的變更進(jìn)行了討論。

于佳寧強(qiáng)調(diào)，美國(guó)證券交易委員會(huì)市場(chǎng)(SEC)現(xiàn)貨比特幣ETF的預(yù)期也是推動(dòng)價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。

趙偉表示，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，SEC明年將陸續(xù)通過比特幣ETF申請(qǐng)，一旦獲得批準(zhǔn)，這將為BTC和加密市場(chǎng)的發(fā)展提供更多的可能性。屆時(shí)，投資者可以像交易股票一樣方便地交易BTC，這也使得市場(chǎng)趨勢(shì)樂觀。

余佳寧說：“這種預(yù)期本身就足以激起市場(chǎng)的積極態(tài)度，推動(dòng)比特幣市場(chǎng)的上漲?！薄?/p>

上述數(shù)字貨幣觀察人士認(rèn)為，BTC最近的上漲主要與BTC現(xiàn)貨ETF的預(yù)期有關(guān)。雖然比特幣ETF的推出之前已經(jīng)被推遲了好幾次，但它仍然是加密市場(chǎng)的一個(gè)重要話題。

不過，也有外媒報(bào)道稱，如果BTC現(xiàn)貨ETF再次被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕，BTC反彈可能會(huì)結(jié)束。

趙偉表示，對(duì)于全球加密市場(chǎng)來說，比特幣ETF申請(qǐng)是一項(xiàng)長(zhǎng)期事務(wù)。目前，灰度、貝萊德等機(jī)構(gòu)正在積極配合美國(guó)SEC有序推動(dòng)該事務(wù)的落地，推廣過程必然繁瑣復(fù)雜。自貝萊德宣布向SEC申請(qǐng)比特幣ETF以來，通過比特幣ETF的預(yù)期開始上升。作為世界上最大的投資管理公司，貝萊德管理著約9萬億美元的資產(chǎn)，一直與美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)保持著密切的聯(lián)系。

“美國(guó)SEC是否批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF是反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字貨幣市場(chǎng)成熟度評(píng)價(jià)的關(guān)鍵指標(biāo)。余家寧認(rèn)為，如果BTC現(xiàn)貨ETF獲得批準(zhǔn)，這將被視為對(duì)整個(gè)數(shù)字貨幣領(lǐng)域的肯定，吸引更多的傳統(tǒng)金融投資者進(jìn)入數(shù)字貨幣市場(chǎng)，從而增加比特幣的需求和價(jià)格。相反，如果現(xiàn)貨ETF再次被拒絕，這表明數(shù)字貨幣市場(chǎng)仍面臨著傳統(tǒng)金融體系更普遍認(rèn)可的障礙，并可能被解釋為缺乏對(duì)比特幣甚至整個(gè)市場(chǎng)的信任，從而影響投資者的情緒和市場(chǎng)信心。

比特幣未來的價(jià)格走勢(shì)和不容忽視的多重風(fēng)險(xiǎn)因素

趙偉認(rèn)為，價(jià)格表現(xiàn)反映了市場(chǎng)信心。BTC作為一種新興的金融工具，主流資產(chǎn)加密貨幣市場(chǎng)主要由宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)情緒、技術(shù)創(chuàng)新等因素決定。政策調(diào)整和黑天鵝事件一直是影響資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

上述數(shù)字貨幣觀察人士認(rèn)為，從歷史上看，BTC突破前的高市一般發(fā)生在比特幣減半年底或次年。因此，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，明年比特幣市場(chǎng)將繼續(xù)回暖。如果BTC現(xiàn)貨ETF再次被監(jiān)管部門拒絕，這波反彈很有可能結(jié)束?！?strong>現(xiàn)在總的來說還是一個(gè)觸底回暖的時(shí)期，所以消息炒作的反彈結(jié)束也是很正常的。BTC面臨的風(fēng)險(xiǎn)是美元是否會(huì)加息。但現(xiàn)在，美元繼續(xù)加息的空間并不大?！?/p>

余佳寧表示，BTC作為一種新興的數(shù)字貨幣，其價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)情緒、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)創(chuàng)新、監(jiān)管政策等多種因素影響。

余佳寧認(rèn)為，從行業(yè)采納的角度來看，隨著比特幣等數(shù)字貨幣越來越被主流金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者所接受，其市場(chǎng)基礎(chǔ)逐漸加強(qiáng)。如果這一趨勢(shì)繼續(xù)下去，特別是在機(jī)構(gòu)投資者中，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，比特幣的價(jià)格可能會(huì)見證顯著的增長(zhǎng)。不可忽視的是市場(chǎng)情緒和投機(jī)行為。數(shù)字貨幣市場(chǎng)往往是由強(qiáng)烈的市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)的，包括媒體報(bào)道、社交媒體討論和市場(chǎng)參與者的心理現(xiàn)象，這些都可能導(dǎo)致價(jià)格的快速變化。

于佳寧指出，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)情緒、技術(shù)和安全風(fēng)險(xiǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素是數(shù)字貨幣市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)來源。世界各國(guó)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的控制態(tài)度和政策正在不斷演變。任何新的或更嚴(yán)格的監(jiān)管措施都可能對(duì)比特幣市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，尤其是在數(shù)字貨幣市場(chǎng)高度集中的中國(guó)。利率變化、通脹率和國(guó)際貿(mào)易關(guān)系等全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化也可能影響比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)值。例如，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整可能會(huì)對(duì)整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。

與此同時(shí)，盡管BTC在許多方面被認(rèn)為是相對(duì)安全的，但數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)和錢夾仍面臨著黑客入侵和安全漏洞的風(fēng)險(xiǎn)。任何重大安全事故都可能削弱市場(chǎng)對(duì)比特幣的信心。

余佳寧說：“盡管一些機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣的未來表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，但這種預(yù)測(cè)存在明顯的不確定性?！?/p>