摘要：例如，以太坊存儲Ether和Dai（狀態(tài)）等資產(chǎn)，可以在Uniswap和Aave（邏輯）等應(yīng)用程序中使用。自2015年該網(wǎng)絡(luò)成立以來，其研究社區(qū)的大部分重點都放在改進其基礎(chǔ)設(shè)施以支持應(yīng)用程序?qū)由?。第二象限：可編程金融另一類區(qū)塊鏈應(yīng)用程序是通過將現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）引入鏈上來解鎖的。...

通用區(qū)塊鏈存儲狀態(tài)并提供該狀態(tài)的邏輯。我們通常將狀態(tài)稱為資產(chǎn)，將邏輯稱為應(yīng)用程序。例如，以太坊存儲 Ether 和 Dai（狀態(tài)）等資產(chǎn)，可以在 Uniswap 和 Aave（邏輯）等應(yīng)用程序中使用。狀態(tài)和邏輯共同構(gòu)成了我們所說的應(yīng)用層。

應(yīng)用層

加密經(jīng)濟始于 2009 年比特幣的推出。比特幣是一個最小的區(qū)塊鏈。其有限的狀態(tài)、不靈活的邏輯和低性能的基礎(chǔ)設(shè)施限制了它的應(yīng)用。

比特幣

然后是以太坊，它通過新的區(qū)塊鏈原生虛擬機引入了靈活的邏輯層。它還允許任何人在同一網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)建自己的加密資產(chǎn)。以太坊因此擴展了狀態(tài)層和邏輯層。

以太坊

然而，其基礎(chǔ)設(shè)施仍然有限。自 2015 年該網(wǎng)絡(luò)成立以來，其研究社區(qū)的大部分重點都放在改進其基礎(chǔ)設(shè)施以支持應(yīng)用程序?qū)由?。Rollups 和 Danksharding 提高了吞吐量。帳戶抽象增強了用戶體驗。MEV基礎(chǔ)設(shè)施可以提供更好的價格執(zhí)行。然而 8 年后，許多人對我們在應(yīng)用程序?qū)由蠘?gòu)建的內(nèi)容感到不知所措。當(dāng)然，我們可以在 Uniswap 上交易 $AAVE，也可以在 Aave 上借出 $UNI。但真正的外生需求在哪里？用例在哪里？

迄今為止，區(qū)塊鏈已經(jīng)具有很強的自反性。加密經(jīng)濟與現(xiàn)實世界隔離，除了投機之外，其需求也很有限。過去的牛市，比如 2020 年至 2021 年的 DeFi 繁榮，都是由投機推動的。新的加密原生代幣和協(xié)議的爆炸式增長引發(fā)了反射性上漲——投機推動了活動，從而推動了更多的投機。

積極的反身性

可以預(yù)見的是，這個循環(huán)并沒有持續(xù)下去。最終，天下沒有不散的筵席，積極的反身性變成了消極的反身性。猜測被誤認(rèn)為是產(chǎn)品與市場的契合度，而對真實用例的探索仍然存在。兩年后，許多人仍在尋找擴大鏈上活動規(guī)模的方法。為了了解如何發(fā)展應(yīng)用程序?qū)?，我們需要更仔?xì)地研究它。

分解應(yīng)用層

應(yīng)用層有兩個組件：狀態(tài)和邏輯。狀態(tài)就是數(shù)據(jù)；邏輯就是計算。狀態(tài)和邏輯都可以在鏈上或鏈下。這給了我們一個 2x2 網(wǎng)格：

應(yīng)用矩陣

每個象限都有不同的應(yīng)用。迄今為止，大多數(shù)區(qū)塊鏈應(yīng)用都處于第一象限；我們在鏈上協(xié)議中使用加密原生資產(chǎn)。第二象限涉及將現(xiàn)實世界的資產(chǎn)引入鏈上并在協(xié)議中使用它們。第三象限涵蓋了我們在鏈外使用加密原生資產(chǎn)的情況。其他一切都屬于第四象限。如果狀態(tài)和邏輯都不是鏈上的，那么它就不是區(qū)塊鏈應(yīng)用程序。

例子

區(qū)塊鏈的用例位于前 3 個象限。

第一象限：完全鏈上經(jīng)濟

完全鏈上經(jīng)濟包含加密原生應(yīng)用程序。目前大多數(shù)鏈上活動都屬于這個象限。這些內(nèi)生應(yīng)用本質(zhì)上是反射性的，這也是加密貨幣市場如此波動和投機的原因之一。

從積極的一面來看，這種猜測激勵了用戶和開發(fā)者進入加密經(jīng)濟。此外，盡管這些應(yīng)用程序是循環(huán)的，但它們確實包含一些實際價值。

投機和賭博雖然存在爭議，但卻是真實的用例。盡管如此，我們都希望加密經(jīng)濟不僅僅是一個在線賭場。點對點支付也可以使用加密原生資產(chǎn)來完成，但穩(wěn)定性和可擴展性較差。

為了超越投機和低效的金融服務(wù)，我們需要超越第一象限。

第二象限：可編程金融

另一類區(qū)塊鏈應(yīng)用程序是通過將現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）引入鏈上來解鎖的。這些資產(chǎn)可以從全球、可編程和可組合的加密貨幣市場中受益。那些質(zhì)疑加密原生資產(chǎn)價值的人通常會同情這個象限，正如“區(qū)塊鏈，而不是加密”口頭禪或“代幣化”模因所概括的那樣。

我們稱這個象限為可編程金融。它涉及開發(fā)商將債券、股票、大宗商品或其他傳統(tǒng)金融工具引入可編程市場，從而釋放更多的可訪問性、表現(xiàn)力和效率。

迄今為止最成功的 RWA 是中心化穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣提供了全球范圍內(nèi)、經(jīng)濟實惠的美元獲取方式，并且一直被描述為加密貨幣的“殺手級應(yīng)用”。USDC 和 USDT 的總市值已達(dá)到114B。

可編程金融已在其他地方進行了廣泛討論。這些擬物化應(yīng)用程序引起了機構(gòu)對區(qū)塊鏈技術(shù)的興趣，并將成為其增長的主要驅(qū)動力。但我們相信它們只是更加豐富的加密經(jīng)濟的一部分。

第三象限：鏈下應(yīng)用

最后一類應(yīng)用程序是具有鏈上狀態(tài)和鏈下邏輯的應(yīng)用程序。這些具有鏈下應(yīng)用程序的數(shù)字原生資產(chǎn)是最容易被忽視的加密類別。

最簡單的例子就是社會資產(chǎn)。在上一次 NFT 熱潮中，許多 NFT 被用作狀態(tài)或信號物品。Bored Apes、Punks 和其他名牌 NFT 允許其所有者炫耀自己的地位或表明自己是專屬社區(qū)的一部分。這些 NFT 面臨的挑戰(zhàn)是，它們的社會價值與價格和新穎性密切相關(guān)，而價格和新穎性很快就會被侵蝕。幸運的是，這個缺陷是那些 NFT 的特征，而不是所有社會資產(chǎn)的必然屬性。更成熟的加密經(jīng)濟將提供更穩(wěn)健的社會資產(chǎn)。

社交資產(chǎn)的鏈下邏輯是考慮到鏈上存儲的信息，我們在鏈下的行為方式。這樣，社會資產(chǎn)就是協(xié)調(diào)工具。由于每個人都同意以太坊區(qū)塊鏈的狀態(tài)，因此我們可以圍繞這個主體間真理來調(diào)整我們在現(xiàn)實世界中的行動。例如，我們可以使用社交資產(chǎn)來提供參加音樂會等實體活動的機會，或證明某人是Zuzalu等社區(qū)的成員資格。將這些社會資產(chǎn)存儲在區(qū)塊鏈而不是集中式數(shù)據(jù)庫上的價值取決于具體情況，但它可能會受益于區(qū)塊鏈的可信中立性、主權(quán)、永久性、抗審查性、金融化或與加密經(jīng)濟其他部分的互操作性。

第三象限中的應(yīng)用程序也可以提供數(shù)字化優(yōu)勢?？紤]一下游戲。傳統(tǒng)游戲可以支持某些鏈上狀態(tài)，同時將大部分游戲邏輯保持在鏈外。然后，這些資產(chǎn)通過其游戲內(nèi)效用或其外觀或社會價值而產(chǎn)生外生需求。

數(shù)字令牌門控解鎖了更多用例。Friend.tech盡管存在缺陷，但在展示社交資產(chǎn)和代幣門控交叉點的新可能性方面取得了定向成功。我們懷疑可以在這個類別中構(gòu)建許多令人興奮的應(yīng)用程序。最近的另一個例子是Orb Land。Orb 是 NFT，提供對某些名人的獨家訪問權(quán)限。擁有該球體授予以一定的節(jié)奏（例如每 7 天）向相應(yīng)名人詢問問題的權(quán)利。作為一個額外的特點，球體市場是一個激進的市場，允許任何人隨時以固定價格從另一個人那里購買任何球體。

去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施（dePIN）項目也位于第三象限。這些代幣激勵現(xiàn)實世界的活動，例如繪制道路或安裝熱點，從而解決冷啟動問題。

發(fā)展應(yīng)用層

并非所有事物都恰好屬于這些象限之一。每個應(yīng)用程序在某種程度上都有一個外生目的。同義反復(fù)地說，必須有一些現(xiàn)實世界的用例——一些“鏈下邏輯”——才能讓某些東西有用。而在實踐中，大多數(shù)應(yīng)用程序的邏輯部分在鏈上，部分在鏈外。盡管如此，作為一個心理模型，我們發(fā)現(xiàn)這個框架有助于推理應(yīng)用程序?qū)印?/p>

根據(jù)生態(tài)系統(tǒng)的最新發(fā)展，我們對如何發(fā)展應(yīng)用層形成了兩種相反的觀點。

我們的第一個逆向觀點是，就目前而言，資產(chǎn)創(chuàng)新比應(yīng)用創(chuàng)新更重要。是的，我們需要更好的去中心化交易所。但更重要的是，我們需要創(chuàng)造真正值得交換的資產(chǎn)。后者是可持續(xù)擴展鏈上活動的更容易處理的途徑。我們鼓勵更多團隊將新穎的資產(chǎn)上鏈。

我們的第二個逆向觀點是，從中短期來看，第三象限比第二象限更重要。RWA 在加密經(jīng)濟中擁有廣闊的前景。但是，就目前而言，我們認(rèn)為將加密原生資產(chǎn)帶入現(xiàn)實世界比將 RWA 放到鏈上更重要。前者是它們自己類型的“現(xiàn)實世界資產(chǎn)”，并且具有更多未探索的、不受限制的設(shè)計空間。

結(jié)束反射時代

隨著第二象限和第三象限在加密經(jīng)濟中所占的比例越來越大，市場的反射性將會降低。一旦我們對加密資產(chǎn)和協(xié)議有了外生需求，第一象限就會變得不那么循環(huán)。突然之間，Uniswap 不再只是一個促進投機的引擎，它還是一個需求相對穩(wěn)定的去中心化業(yè)務(wù)。

現(xiàn)實世界的用例削弱了加密經(jīng)濟的自反性。隨著時間的推移，市場將變得更加隨意。我們所說的“非因果”是指對區(qū)塊鏈應(yīng)用程序的需求并非來自區(qū)塊鏈本身的內(nèi)生原因——我們將其用作我們能找到的最接近“自反”的反義詞。

應(yīng)用層的最終狀態(tài)遠(yuǎn)不如今天那么具有反射性，并將產(chǎn)生巨大的現(xiàn)實世界價值。我們會慢慢到達(dá)那里。

與此同時，我們的團隊將與創(chuàng)始人合作，為未來的加密經(jīng)濟構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施。如果您是其中之一，我們很樂意聊天。

致謝：特別感謝 James、Dougie、Krane、Khushi和Sanat對本文草稿的評論和建議。