摘要：隨后，KuCoin加持的新興礦池Pool-X推出了自己的礦池幣POL；BlockPool礦池也推出礦池幣BPT，并登陸B(tài)ibox交易所。有匿名人士告訴Odaily星球日?qǐng)?bào)，OKEx礦池或?qū)l(fā)行自己的礦池幣，但具體上線時(shí)間未定。...

文 | 秦曉峰 編輯 | 盧曉明

出品 | Odaily星球日?qǐng)?bào)（ID：o-daily）

礦池通證（礦池幣）正在行業(yè)中升溫。

所謂的礦池幣，由礦池發(fā)行，并為持幣者帶來一定的權(quán)益：手續(xù)費(fèi)減免、空投代幣等。

這把火，最初是由火幣礦池的礦池幣 HPT 點(diǎn)燃的。今年以來，HPT 多次發(fā)力，相繼推出了 HPT 回購(gòu)銷毀機(jī)制、社群治理計(jì)劃。

隨后，KuCoin 加持的新興礦池 Pool-X 推出了自己的礦池幣 POL；BlockPool 礦池也推出礦池幣 BPT，并登陸 Bibox 交易所。

有匿名人士告訴 Odaily星球日?qǐng)?bào)，OKEx 礦池或?qū)l(fā)行自己的礦池幣，但具體上線時(shí)間未定。目前，OKEx 礦池在 EOS 節(jié)點(diǎn)中排名第一。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，已經(jīng)上線交易的礦池幣收益不凡。HPT 年內(nèi)最高漲幅超過 650%，截至 9 月 27 日仍然有 150% 的收益，遠(yuǎn)超同期比特幣收益（目前僅為 110%）。BlockPool 礦池幣 BPT 年內(nèi)最高漲幅 520%，截至發(fā)稿前漲幅為 370%。

“礦池幣（礦池通證）也許會(huì)是新礦池決勝的關(guān)鍵，未來會(huì)是礦池的標(biāo)配?！狈治鋈耸恐赋?。

不過，高手環(huán)伺之下，新興礦池要想脫穎而出，絕非一件易事。礦池幣的市場(chǎng)前景還有多大？礦池幣能否成為新一輪財(cái)富熱點(diǎn)？

礦池幣將成標(biāo)配

“礦池通證可以看作是礦池社區(qū)生態(tài)運(yùn)營(yíng)中的一個(gè)紐帶，能更好地維系礦池與礦工的聯(lián)系。但在是否發(fā)行礦池通證這個(gè)問題上，OKEx 礦池會(huì)更多地聽取用戶意見?！監(jiān)KEx 礦池負(fù)責(zé)人 Alina 沒有承認(rèn)，但也未否認(rèn)發(fā)礦池幣的可能。

“礦池幣是中小、新興礦池的破局之路，一方面礦池可以通過發(fā)行礦池幣來融資，回籠資金；還可以用礦池幣作為補(bǔ)貼手段，快速吸引用戶。”加密分析師芳芳表示。

這是否意味著，礦池幣會(huì)成為礦池的標(biāo)配呢？

“其實(shí)在我看來，即便這只是一種新型的激勵(lì)方式，也是礦池未來發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)?！癒uCoin 聯(lián)合創(chuàng)始人 TOP 表示。

TOP 解釋稱，礦池幣可以理解為是行業(yè)內(nèi)的一種新的嘗試。即便今天礦池的發(fā)展和礦池幣的誕生無關(guān)，也一定會(huì)有其他形式的激勵(lì)產(chǎn)生。“但如果要探討這種新的形式的淘汰與否，其實(shí)與整個(gè)礦池平臺(tái)的生態(tài)發(fā)展是緊密相連的，同樣也取決于其真正的價(jià)值和背后的技術(shù)發(fā)展是否能夠真正落地。浪潮退去后，才知道誰在裸泳，時(shí)間才是真正的價(jià)值證明。”

“礦池發(fā)幣我認(rèn)為會(huì)是未來礦池的標(biāo)配，但是不是依靠發(fā)行通證就一定能突圍，顯然是否定的?！監(jiān)KEx 首席行業(yè)研究員孔德云說。

OKEx 礦池負(fù)責(zé)人 Alina 則認(rèn)為，如果有一種礦池幣能成為熱門幣并持續(xù)一段時(shí)間的熱度，礦池幣將會(huì)流行起來，后面大家可能會(huì)看到更多的礦池幣出現(xiàn)。“這種情況下，礦池幣應(yīng)該會(huì)成為礦池的標(biāo)配。但是同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)導(dǎo)致大量的礦池幣倒下，只有少量幣種才能堅(jiān)持到最后。”

“大家要警惕為了發(fā)幣而發(fā)幣的情況，了解清楚礦池平臺(tái)及其礦池幣的真正價(jià)值是什么?！盩OP 表示。

在POS中，礦池幣前景巨大

目前來看，像 BTC.com、F2Pool、Antpool 等自有算力比較多的老牌 POW（Proof of Work）礦池，發(fā)礦池幣的較少。發(fā)礦池幣的多是一些中小型的礦池或者新興的 PoS（Proof of Stake）礦池。

這是否意味著礦池幣更加適合 POS 市場(chǎng)？

多位受訪者給出了肯定的答案。

“對(duì)于 POW 礦工來說，礦池幣吸引力似乎不大，而 POS 礦工更看重這塊?！癟OP 表示。

POW 礦工群體本身具備一定特殊性，更偏大戶，POW 大礦工占據(jù)絕對(duì)發(fā)言權(quán)，與現(xiàn)有礦池可能有合作，也不太在意礦池是否附贈(zèng)礦池幣。

POW 礦工王孝一曾告訴 Odaily星球日?qǐng)?bào)，其在火幣礦池挖礦 BTC 贈(zèng)送 HPT，但 HPT 并不在他的收益考量范圍內(nèi)，“到底給多少（HPT 空投），我也不在乎、不糾結(jié)到底有多少收益。至于（HPT）價(jià)格，我也不是很敏感。”

相反，POS 礦池的本質(zhì)是 Staking（質(zhì)押），每個(gè)持幣用戶都是潛在礦工，廣大中小持幣散戶參與門檻更低，更加地面向 C 端，他們天然對(duì)礦池幣興趣更大。

“對(duì)于散戶來說，礦池幣會(huì)跟平臺(tái)幣一樣，是決定用戶粘性的重要標(biāo)志?！笨椎略普f?！爸?，礦池服務(wù)于礦工，現(xiàn)在礦池2.0 階段，礦池服務(wù)的是交易所用戶，這是一個(gè)由大戶到散戶變遷的過程。”

“我比較看好礦池幣的發(fā)展前景，“Alina 從基本面給出了意見，“作為一種有基本面的數(shù)字貨幣，礦池幣的收益和幣價(jià)基本可以呈現(xiàn)正相關(guān)性，具備熊市抗跌、牛市更搶眼的特性?！?/p>

多位分析師認(rèn)為，隨著 Staking 經(jīng)濟(jì)的崛起，礦池幣未來前景還是很光明的。

Odaily星球日?qǐng)?bào)挑選了 CoinMarkerCap 上市值前 100 幣種的 POS 代幣，包括 EOS、ATOM 在內(nèi)共計(jì) 23 個(gè)，其總市值為 115.26 億美元。

目前，所有 POS 代幣每年的平均通脹率（增發(fā)率）為 7%，則每年 POS 產(chǎn)生的新幣市值為 15.26 *7% = 8.06 億美元。

POS 礦池服務(wù)商手續(xù)費(fèi)一般在 10% 左右，平均利潤(rùn)率為 4%，可以算出 POS 礦池一年總利潤(rùn)規(guī)模最多為 8.06 *10%*4%=0.0322 億美元。

按照「市值=市盈率*利潤(rùn)」這一公式，其中市盈率為 10～20，則可以算出 POS 礦池的市值應(yīng)該為 0.3億～0.6 億美元。

同理，我們也計(jì)算出了 POW 中最具代表性的 BTC 礦池市值，約為 0.65 億～1.31 億美元。

“從理論上來講，POS 的礦池幣與 POW 礦池是在同一個(gè)量級(jí)的，市場(chǎng)前景廣闊，”芳芳解釋稱，“未來，以太坊、波卡、OASIS 等 POS 幣上線后，也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大 POS 礦池幣的市場(chǎng)?！?/p>

此外，芳芳也認(rèn)為，礦池幣也會(huì)反哺 POS 市場(chǎng)。“有了礦池幣，使得 staking 用戶有了額外的收益；用戶更愿意買 POS 幣去進(jìn)行 staking，使得更多的人進(jìn)入 POS 生態(tài)參與治理投票，從而使得整個(gè)生態(tài)里的幣更加穩(wěn)定安全，有利于項(xiàng)目的應(yīng)用落地?！?/p>

礦池幣賦能交易所業(yè)務(wù)

近一年來，交易所入局礦池已經(jīng)不是一件新鮮事：火幣礦池、抹茶 POS 礦池、KuCoin 的 Pool-X 礦池、Bibox 的 BlockPool 礦池。

而交易所入局其中的一個(gè)重要原因，就是利用礦池幣賦能平臺(tái)幣或者其他業(yè)務(wù)。

以 HPT 為例，在其白皮書種就規(guī)定，將 20% 的 HPT 空投給 HT 持有者——現(xiàn)在變成鎖倉(cāng) HT 空投 HPT。

但無論怎樣，HPT 相較于 HT 仍然處于從屬地位。畢竟對(duì)于交易所來說，平臺(tái)幣才是最核心的。

Kucoin 旗下的 Pool-X 礦池幣 POL，雖然在剛出來時(shí)沒有賦能平臺(tái)幣 KCS。但近期 Kucoin 2 周年活動(dòng)時(shí)宣布，鎖倉(cāng) KCS 空投 POL?！拔覀円苍诳紤]一些可行的方式給 KCS 賦能，比如將礦池平臺(tái)的一部分盈利分發(fā)給 KCS 持有用戶?！?/p>

并且，Pool-X 礦池也賦能了交易所其他業(yè)務(wù)。TOP 介紹說，Pool-X 雖然是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，但和 KuCoin 有非常深度的合作和互通關(guān)系：用戶登錄礦池平臺(tái)必須使用 KuCoin 賬號(hào)；如果 Pool-X 用戶希望交易或者提現(xiàn)資產(chǎn)，也需要先劃轉(zhuǎn)到 KuCoin 儲(chǔ)蓄賬戶。

然而，對(duì)于礦池幣賦能平臺(tái)幣，一些投資者卻并買帳。在他們看來，礦池幣與平臺(tái)幣應(yīng)該獨(dú)立、平等發(fā)展。

曾有投資者告訴 Odaily星球日?qǐng)?bào)，將 20% 的 HPT 將空投給 HT 用戶是不公平的?！艾F(xiàn)在主要是 HPT 為 HT 賦能，但我們沒看到 HT 為 HPT 賦能，我認(rèn)為火幣集團(tuán)對(duì)火幣礦池的支持力度不夠?，F(xiàn)在 HPT 對(duì) HT 賦能，其實(shí)是在損害 HPT 股東的利益?！?/p>

從礦池的實(shí)際運(yùn)營(yíng)來說，其增長(zhǎng)速度也并不比交易所要差。以火幣礦池為例，其過去一年的利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率接近 100%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期交易所利潤(rùn)增長(zhǎng)。

然而，交易所支持的礦池想要甩開交易所，注定不是一件好事。畢竟，交易所能夠接觸到的各方面合作機(jī)會(huì)必然更加豐富、多樣化。基于交易所的信任背書，交易所開發(fā)的礦池在尋求項(xiàng)目合作方面自然也會(huì)獲得合作伙伴更多的信任感和資源支持。

并且，交易所的技術(shù)一般都發(fā)展得都比較成熟，安全可控性和技術(shù)完整性較高；交易所也能夠提供相應(yīng)的人力和財(cái)力服務(wù)于新礦池。

“對(duì)于交易所來說，坐擁龐大的資金和用戶，將會(huì)在礦池2.0 階段發(fā)揮重要作用。”孔德云解釋稱。

礦池幣問題不少

對(duì)于礦池來說，發(fā)行礦池幣絕不是一件簡(jiǎn)單的事。在這一過程中，也埋著許多雷。

1. 上所困難且成本高

上線交易所，對(duì)于新礦池來說負(fù)擔(dān)較大，因此發(fā)行通證對(duì)于交易所旗下礦池而言有著先天優(yōu)勢(shì)。

“火幣本身是交易所，創(chuàng)造一個(gè)幣在交易所流通，成本比較低?！睒?biāo)準(zhǔn)共識(shí)分析師李自鵬解釋說。

而像幣印，由于其本身并不是交易所，其礦池幣 PIN 目前只在小的交易所（KKEX、匯幣網(wǎng)）進(jìn)行交易。

2. 價(jià)格不穩(wěn)定，市值管理難

礦池幣之所以能在 Staking 經(jīng)濟(jì)中玩得轉(zhuǎn)，一個(gè)重要原因是解決了長(zhǎng)期存在的痛點(diǎn)：Staking 用戶雖然獲得代幣，但相對(duì)于法幣仍然是虧損的。

以 HPT 為例，用戶質(zhì)押了 ATOM 后是用 HPT 結(jié)算質(zhì)押收益，這也就要求：在市場(chǎng)下跌時(shí)，HPT 的跌幅要比 ATOM 等代幣要?。辉谑袌?chǎng)上漲時(shí)，HPT 的漲幅還要比 ATOM 等代幣大。

而市值管理所要耗費(fèi)的資源和金錢，也會(huì)是一筆不小的數(shù)目，非交易所支持的礦池則顯得后勁不足。

例如，PIN 在上線交易后，PIN/BTC 就一直處于下跌狀態(tài)，對(duì)法幣收益也基本處于下行趨勢(shì)。

（圖片來自KKEX）

3. 應(yīng)用場(chǎng)景有限

對(duì)于礦池來說，簡(jiǎn)單發(fā)個(gè)幣，也許并不能成為取勝的關(guān)鍵，最終還是靠應(yīng)用場(chǎng)景取勝。

目前來看，礦池幣的應(yīng)用場(chǎng)景確實(shí)有限。以 HPT 為例，HPT 持有者權(quán)益主要有二：選舉超級(jí)代表及提案投票；享受火幣礦池相關(guān)代幣的空投。HPT 名義上是火幣礦池生態(tài)交易所平臺(tái)幣，但持有 HPT 并未享有任何優(yōu)惠。

PIN 則擁有更多應(yīng)用場(chǎng)景：參與抉擇、選舉監(jiān)督、持幣特權(quán)、激勵(lì)賞金、幣印商城。

落地場(chǎng)景并不容易，礦池發(fā)幣需三思。正如 TOP 所言，“一個(gè)礦池的業(yè)務(wù)、定位和愿景是什么，礦池幣在這個(gè)礦池平臺(tái)的應(yīng)用場(chǎng)景有哪些，這些問題都是需要礦池平臺(tái)想清楚的”。