摘要：如果遇到交易異常情況，作為市場組織者的深交所又將如何處置風(fēng)險呢？深交所會在每個交易日的開盤前，公布期權(quán)合約當(dāng)日的漲跌停價格。（三）停牌期間的交易信息發(fā)布深市期權(quán)合約停牌時，深交所發(fā)布的行情中包括該合約的信息。...
如何安排深圳期權(quán)的漲跌停、停牌復(fù)牌和保險絲制度？如果交易出現(xiàn)異常情況，深圳證券交易所作為市場組織者將如何處理風(fēng)險？期權(quán)交易“停止”的制度安排是什么？現(xiàn)在讓我們尋求答案。
一、跌停制度
為了抑制過度投機，避免期權(quán)市場的漲跌，深圳期權(quán)交易實行價格限制制度。當(dāng)投資者的申報價格超過限價時，申請無效。
深圳證券交易所將在每個交易日開盤前公布期權(quán)合約當(dāng)日的跌停價格。但值得注意的是，在期權(quán)合約的最后一個交易日，合約價格沒有跌停限制，即只有跌停價格，沒有跌停價格。
如果您感興趣，也可以了解深圳期權(quán)合約漲跌價格的計算公式。與股票漲跌的計算方法相比，它要復(fù)雜得多：
1.合約價格=合約前結(jié)算價格±最大漲跌幅度；
2.認(rèn)購期權(quán)的最大漲幅=max{合約標(biāo)的物的前收盤價×0.5%，min[（2×合約標(biāo)的物的前收盤價－行權(quán)價格），合約標(biāo)的物的前收盤價]×10%}；
3.認(rèn)購期權(quán)最大跌幅=合約標(biāo)的前收盤價×10%；
4.看跌期權(quán)的最大漲幅=max{行權(quán)價格×0.5%，min[（2×行權(quán)價格－合約標(biāo)的前收盤價)，合約標(biāo)的前收盤價]×10%}；
5.看跌期權(quán)最大跌幅=合約標(biāo)的前收盤價×10%。
二、停牌復(fù)牌制度
(1)與標(biāo)的同步停止復(fù)牌
深圳期權(quán)合約存續(xù)期間，合約標(biāo)的停牌的，期權(quán)合約相應(yīng)停牌。合約標(biāo)的復(fù)牌的，期權(quán)合約同時復(fù)牌。
(二)停止復(fù)牌申請?zhí)幚?/p>
深圳期權(quán)合約在開市期間停牌的，停牌前的申報應(yīng)參與當(dāng)日復(fù)牌后的交易。
期權(quán)合約停牌期間，可以繼續(xù)申請或者撤銷申請?；謴?fù)交易時，已接受的申報按照確定集合競價交易價格的原則進行匹配。
（3）停牌期間發(fā)布交易信息
當(dāng)深圳證券交易所期權(quán)合約停牌時，深圳證券交易所發(fā)布的市場包含合約信息。但未披露集合競價指導(dǎo)價格、匹配量和不匹配量。
（四）期權(quán)合約最終交易日停牌的處理
期權(quán)合約最終交易日，合約全天停牌或者盤中臨時停牌的，其行權(quán)申請照常進行，最終交易日、期滿日、行權(quán)日不予延期。
三、熔斷系統(tǒng)
深圳期權(quán)交易實行熔斷制度。
(1)熔斷機制
在持續(xù)競價交易期間，當(dāng)合約盤內(nèi)交易價格較近期參考價格上漲、下跌達到或超過50%，且價格漲跌平方根達到或超過合約最低報價單位10倍時，合約進入3分鐘的集體競價交易階段。集體競價交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進行連續(xù)競價交易。盤內(nèi)集體競價時間超過14：57的，于14：57恢復(fù)交易并進行收盤集合競價。
(2)近期參考價格
在保險絲機制中，一個重要的概念是“最近的參考價格”。指期權(quán)合約在最新集合競價階段產(chǎn)生的交易價格。
開盤集合競價階段未產(chǎn)生交易價格的，以期權(quán)合約前的結(jié)算價格作為近期參考價格。
(3)具體申報處理
當(dāng)期權(quán)交易達到中斷標(biāo)準(zhǔn)進入集體競價時，對手最優(yōu)價格市場價格申報尚未完成的部分轉(zhuǎn)為對手最優(yōu)價格限價申請，進入集體競價。
全額交易或者撤銷限價申請，全額交易或者撤銷市場價格申報，全部交易導(dǎo)致期權(quán)交易達到中斷標(biāo)準(zhǔn)的，申請無效。
(4)幾個特殊時期
當(dāng)期權(quán)交易在11：27至11：30之間達到融斷標(biāo)準(zhǔn)進入集合競價時，在111中，：30前未完成的集體競價階段，延續(xù)到13：00后的交易期繼續(xù)進行。
當(dāng)期權(quán)交易達到中斷標(biāo)準(zhǔn)進入集體競價階段時，深圳證券交易所不接受撤銷申請；期權(quán)交易在14分鐘內(nèi)進行：54至14：57之間達到融斷標(biāo)準(zhǔn)的，147：56至14：57不接受撤銷申請，熔斷機制為14：57結(jié)束后，進入收盤集合競價。
當(dāng)期權(quán)交易達到中斷標(biāo)準(zhǔn)進入集合競價階段時，合約標(biāo)的停牌，期權(quán)交易相應(yīng)停牌；合約復(fù)牌時，已接受的申報按照確定集合競價交易價格的原則進行匹配，然后合約進入持續(xù)競價交易。
四、處理異常交易情況
不可抗力、事故、技術(shù)故障、重大錯誤或市場操縱，導(dǎo)致或可能導(dǎo)致部分或全部期權(quán)交易不能順利進行；或合約標(biāo)的持續(xù)漲跌，造成或可能造成期權(quán)市場重大風(fēng)險的，深圳證券交易所可以按照規(guī)定的權(quán)限和程序采取風(fēng)險控制措施，立即向中國證監(jiān)會報告，并及時向市場公告。
這些風(fēng)險控制措施包括：暫停交易、暫停、調(diào)整擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)整合約跌停價格、調(diào)整合約結(jié)算價格、調(diào)整合約到期日和行權(quán)交付方式、改變合約條款、調(diào)整期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)或投資者頭寸限額、限制期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)或投資者期權(quán)交易、要求期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)或投資者自行清算、強制清算、取消交易或其他風(fēng)險控制措施。
其中，暫時停止交易或者暫時停止交易后當(dāng)天恢復(fù)交易的，暫時停止交易或者臨時停止交易前接受的申報有效，恢復(fù)交易時接受的申報按照確定集體競價交易價格的原則匹配。
我相信通過這篇文章，你對深圳期權(quán)交易系統(tǒng)有了更深的了解。下一期，我們的專欄將解釋深圳期權(quán)行使的相關(guān)內(nèi)容，請注意！
（免責(zé)聲明：本文僅為投資者教育的目的發(fā)表，不構(gòu)成投資建議。投資者相應(yīng)地操作，并承擔(dān)自己的風(fēng)險。深圳證券交易所努力確保本文所涉及的信息準(zhǔn)確可靠，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性和及時性，對使用本文造成的損失不承擔(dān)責(zé)任
(深交所提交)
(編輯王世軍)
本文來源于證券日報
