摘要：正如之前GalaxyResearch時(shí)事通訊中所強(qiáng)調(diào)的，簡單DVT模塊的推出是通過LidoDAO在2023年11月組織的LDO代幣治理投票獲得批準(zhǔn)的。這對(duì)于Obol、SSV等DVT軟件提供商，以及長期致力于去中心化節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商集合的LidoDAO而言，無疑是一個(gè)重要的里程碑。...

原文標(biāo)題：Top Stories of the Week - 4/19

原文作者：Gabe Parke，Alex Thorn，Lucas Tcheyan， Christine Kim

原文來源：Galaxy Digital

編譯：火星財(cái)經(jīng)，MK

比特幣減半：新篇章開始

距離比特幣第四次減半僅剩不到 24 小時(shí)，第四次減半將在區(qū)塊號(hào) 840,000 處發(fā)生。此次減半將導(dǎo)致支付給每個(gè)區(qū)塊礦工的新發(fā)行比特幣數(shù)量從 6.25 BTC 減少至 3.125 BTC。因此，新比特幣的每日發(fā)行量將從約 900 BTC 減少至約 450 BTC，進(jìn)一步將比特幣的年化通脹率降至 0.85%。

減半是比特幣的一個(gè)程序化事件，每當(dāng)產(chǎn)生 210,000 個(gè)區(qū)塊（大約每四年）時(shí)就會(huì)發(fā)生一次。2024年4月20日的這次減半將是比特幣的第四次，預(yù)計(jì)在未來將再次經(jīng)歷 30 次減半。

對(duì)于比特幣礦工，減半是一個(gè)至關(guān)重要的事件，因?yàn)閰^(qū)塊補(bǔ)貼是其主要收入來源，而交易費(fèi)用則為其提供另一部分收入。然而，在比特幣的 15 年歷史中，交易費(fèi)用從未占到礦工收入的超過 12%的比例（2017年是一個(gè)例外，費(fèi)用占收入的3-6%一直是常態(tài)）。考慮到比特幣價(jià)格和網(wǎng)絡(luò)算力保持不變，減半將導(dǎo)致礦工收入減半。因此，在減半前，礦工正在努力最大限度地提高效率。

Galaxy Research 發(fā)布了一份新報(bào)告，詳細(xì)解釋了減半的工作機(jī)制及其對(duì)比特幣的貨幣政策的重要性。

我們的觀點(diǎn)：

比特幣的透明度和可預(yù)測(cè)性是其區(qū)別于其他任何資產(chǎn)或貨幣的關(guān)鍵特性。比特幣的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半 50% 將使其作為一種資產(chǎn)變得更加稀缺，并可能減少礦工的拋售壓力。然而，與比特幣每天流通的 10-250 億美元相比，發(fā)行量的減少相對(duì)較小，從每天 900 BTC 減少到 450 BTC。盡管如此，價(jià)格是邊際設(shè)定的，價(jià)格下降可能對(duì)買賣比率產(chǎn)生邊際積極影響。不過，減半是一個(gè)自動(dòng)化的程序化事件，它展示了可信的貨幣緊縮政策是可行的，該政策可以支持資產(chǎn)的健康增長。這與現(xiàn)代法定貨幣不斷膨脹的形式形成鮮明對(duì)比。欲了解更多關(guān)于比特幣第四次減半的信息，請(qǐng)閱讀 Galaxy Research 的最新減半報(bào)告?！硬肌づ量?/p>

Lummis 和 Gillibrand 推出新的穩(wěn)定幣法案

周三，參議員 Cynthia Lummis 和 Kirsten Gillibrand 提出了《Lummis-Gillibrand 支付穩(wěn)定幣法案》，旨在為美國穩(wěn)定幣提供監(jiān)管框架。該法案將支付穩(wěn)定幣定義為發(fā)行人有義務(wù)以固定金額兌換、贖回或回購美元的代幣，并明確排除了算法穩(wěn)定幣。

法案為存款機(jī)構(gòu)和非存款機(jī)構(gòu)提供了發(fā)行最多 100 億美元穩(wěn)定幣的州和聯(lián)邦途徑，但超過此門檻的非存款機(jī)構(gòu)需要轉(zhuǎn)為存款機(jī)構(gòu)。監(jiān)管職責(zé)由州和聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)，聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)規(guī)模超過 100 億美元的發(fā)行人具有單方面行動(dòng)權(quán)，并對(duì)規(guī)模在 100 億美元以下的發(fā)行人采取聯(lián)合行動(dòng)。

該法案強(qiáng)調(diào)托管和第三方風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)發(fā)行人采取適當(dāng)?shù)耐泄艽胧┑闹匾?，尤其是在考慮到FTX等事件后。法案規(guī)定了管理準(zhǔn)備金和操作實(shí)踐的具體法規(guī)，包括要求存款機(jī)構(gòu)設(shè)立獨(dú)立公司發(fā)行穩(wěn)定幣，以及要求非存款信托公司使用作為存款機(jī)構(gòu)的分托管人。

參議員 Lummis 和 Gillibrand 之前于 2022 年提出了《負(fù)責(zé)任的金融創(chuàng)新法案》，提出針對(duì)比特幣、以太幣等數(shù)字資產(chǎn)以及穩(wěn)定幣的全面監(jiān)管框架。2023年7月，他們推出了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案的更新版本，特別澄清了 SEC 和 CFTC 之間數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管的劃分，這是一個(gè)長期存在爭(zhēng)議的領(lǐng)域。然而，這些法案尚未引起廣泛關(guān)注。

我們的觀點(diǎn)：

該法案標(biāo)志著兩黨對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)作為支付基礎(chǔ)設(shè)施和穩(wěn)定幣作為交換媒介的重要價(jià)值的共同認(rèn)同。在CoinDesk上的另一篇專欄文章中，參議員Lummis和Gillibrand強(qiáng)調(diào)了全球范圍內(nèi)以傳統(tǒng)提供商的一小部分成本發(fā)送穩(wěn)定幣的益處，以及企業(yè)家開發(fā)創(chuàng)新應(yīng)用和用例的潛力。

該法案將對(duì)Circle等主要穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響，這些機(jī)構(gòu)不屬于存款信托機(jī)構(gòu)，但已發(fā)行了超過100億美元的穩(wěn)定幣。根據(jù)擬議的法案，這些實(shí)體需要獲得適當(dāng)?shù)脑S可才能繼續(xù)運(yùn)營。而像Maker的DAI或Ethena的sUSDe這樣的更為特殊的穩(wěn)定幣發(fā)行者，似乎沒有明確的注冊(cè)路徑，因?yàn)樗麄兊陌l(fā)行沒有一對(duì)一的可接受抵押品支持。此外，法案還要求美聯(lián)儲(chǔ)、貨幣監(jiān)理署和國家銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)等建立互操作性標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)可能與像以太坊這樣的現(xiàn)有無需許可的區(qū)塊鏈存在沖突。

盡管該法案對(duì)推動(dòng)加密貨幣監(jiān)管框架做出了積極貢獻(xiàn)，但它仍面臨著重大的程序和政治挑戰(zhàn)。例如，法案提出當(dāng)天，參議員沃倫致信財(cái)政部長耶倫，主張深化穩(wěn)定幣與銀行系統(tǒng)的整合，以促進(jìn)加密貨幣市場(chǎng)的交易，并提高非法金融交易和地下犯罪分子的風(fēng)險(xiǎn)（更深入的研究可在此找到）。沃倫的持續(xù)推動(dòng)增加了在某個(gè)階段將非法金融條款加入法案的可能性。此外，隨著夏季休會(huì)臨近，實(shí)際推進(jìn)立法需要大量時(shí)間，這將與其他更重要的立法產(chǎn)生激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

法案的積極之處在于，它保留了國家級(jí)的注冊(cè)途徑（即允許各州向發(fā)行者頒發(fā)許可證），并通過審慎的要求（如準(zhǔn)備金構(gòu)成、禁止再質(zhì)押等）提供了強(qiáng)有力的消費(fèi)者保護(hù)措施。這些條款總體上也得到了眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的支持，該委員會(huì)現(xiàn)任主席帕特里克·麥克亨利也熱心于在年底前推動(dòng)穩(wěn)定幣相關(guān)的立法。然而，哥倫比亞大學(xué)教授、Paxos USDP穩(wěn)定幣前投資組合經(jīng)理Austin Campbell指出，這些特定的準(zhǔn)備金要求可能會(huì)帶來不可行的流動(dòng)性和運(yùn)營挑戰(zhàn)。

但這些措辭并非最終版本，如果在參議院銀行委員會(huì)中取得進(jìn)展，它們幾乎肯定會(huì)發(fā)生變化。盡管該法案無疑是一項(xiàng)經(jīng)過深思熟慮的兩黨提案，但人們?cè)诳吹姐y行委員會(huì)主席布朗的聲明、沃倫參議員的最新反洗錢信函等后，很難不得出這樣的結(jié)論：這是一個(gè)尚未完成的工作產(chǎn)品，旨在激發(fā)對(duì)這一主題的行動(dòng)，而不僅僅是一個(gè)最終提案。

美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)一再過度關(guān)注區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)的負(fù)面影響。雖然這一法案遠(yuǎn)非完美，但它令人耳目一新地承認(rèn)，數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管有一條前進(jìn)的道路，試圖利用其優(yōu)勢(shì)，同時(shí)限制其風(fēng)險(xiǎn)。如果這一法案的推出能夠重新點(diǎn)燃今年完成進(jìn)步立法的機(jī)會(huì)，那將有助于維持美國的創(chuàng)新、支持美元、提供急需的新國庫券買家來源，并促進(jìn)公共區(qū)塊鏈的使用。然而，考慮到日歷和政治情況，我們認(rèn)為該法案今年成為法律的可能性為20%或更低?！獊啔v克斯·索恩和盧卡斯·切揚(yáng)

Lido新增72個(gè)DVT節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商

Lido節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商數(shù)量幾乎翻了一番，從37個(gè)增加到109個(gè)，新增了72個(gè)運(yùn)營商。2024年4月16日星期二，Lido DAO宣布Lido協(xié)議正式推出“簡單DVT模塊”，該模塊是Lido節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商的一個(gè)子集，將運(yùn)行分布式驗(yàn)證器技術(shù)（DVT），以提高Lido的去中心化程度和安全性。要了解更多關(guān)于DVT和簡單DVT模塊的信息，請(qǐng)聽Infinite Jungle播客的這一集。正如之前Galaxy Research時(shí)事通訊中所強(qiáng)調(diào)的，簡單DVT模塊的推出是通過Lido DAO在2023年11月組織的LDO代幣治理投票獲得批準(zhǔn)的。兩家DVT軟件提供商Obol和SSV被選中來測(cè)試和上線該模塊。

經(jīng)過幾個(gè)月的測(cè)試，首批10個(gè)Obol DVT節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商（NO）集群現(xiàn)已上線至Lido。所有存入Lido的新ETH存款將自動(dòng)流向Obol DVT NO，Lido流動(dòng)質(zhì)押代幣持有者將開始通過這些運(yùn)營商獲得獎(jiǎng)勵(lì)。未來幾周內(nèi)，還有14個(gè)Obol DVT NO集群（約98個(gè)NO）待上線至Lido。此外，還有一些SSV DVT NO集群正等待從5月份開始激活。Lido DAO在周二的博客文章中指出，簡單DVT模塊將增加來自O(shè)bol和SSV的總計(jì)250個(gè)凈新NO，這意味著Lido的NO數(shù)量將增長676%。

鑒于DVT是Lido首次使用的一種相對(duì)實(shí)驗(yàn)性的質(zhì)押技術(shù)，Lido DAO投票決定通過Simple DVT模塊質(zhì)押的金額上限限制為Lido質(zhì)押的ETH總量的0.5%。截至本文撰寫時(shí)，Lido質(zhì)押ETH總量的0.5%相當(dāng)于約46,683 ETH或1.43億美元。Lido DAO將在未來幾個(gè)月內(nèi)評(píng)估通過簡單DVT模塊管理的驗(yàn)證器的性能。根據(jù)數(shù)據(jù)，LDO代幣持有者可以投票決定增加上限并將更多NO加入到簡單DVT模塊中。

我們的觀點(diǎn)：

簡單DVT模塊標(biāo)志著以太坊上DVT的首個(gè)大規(guī)模實(shí)現(xiàn)。這對(duì)于Obol、SSV等DVT軟件提供商，以及長期致力于去中心化節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商集合的Lido DAO而言，無疑是一個(gè)重要的里程碑。隨著新增72個(gè)Obol DVT NO以及還有110個(gè)待加入的NO，以及至少68個(gè)SSV DVT NO，Lido NO的數(shù)量預(yù)計(jì)將在接下來的幾個(gè)月內(nèi)增長近700%。盡管這些新NO管理的質(zhì)押數(shù)量仍受限，且相對(duì)于通過Lido質(zhì)押的ETH總量較小，但這無疑對(duì)于DVT和Lido協(xié)議的去中心化采用構(gòu)成了一大步。

重要的是要關(guān)注簡單DVT模塊中的NO與正常（也稱為“策劃”）Lido質(zhì)押模塊中的37個(gè)NO的表現(xiàn)。Curated模塊管理著Lido中99.5%的ETH質(zhì)押總量。根據(jù)最新的測(cè)試網(wǎng)指標(biāo)，Obol DVT NO已超越了Lido DAO設(shè)定的成功驗(yàn)證的最低標(biāo)準(zhǔn)，其正常運(yùn)行時(shí)間高于95%，區(qū)塊提案成功率超過70%，證明有效性高達(dá)80%。如果Obol DVT NO能在未來幾個(gè)月內(nèi)在以太坊主網(wǎng)上維持這些水平，Lido DAO成員將很快提出治理提案，將模塊上限從0.5%提高到2%，預(yù)計(jì)可能在今年年底之前實(shí)施。此外，基于簡單DVT模塊的無縫運(yùn)行性能，特別是獎(jiǎng)勵(lì)累積和stETH兌換功能，可能會(huì)加強(qiáng)對(duì)啟動(dòng)其他類型實(shí)驗(yàn)性質(zhì)押模塊提案的支持和討論，從而進(jìn)一步增強(qiáng)Lido協(xié)議的靈活性和去中心化性質(zhì)。- 克里斯汀·金

本周圖表：

2024年3月31日，使用著名以太坊第2層(L2)的每日活躍地址(DAA)數(shù)量達(dá)到了歷史新高，達(dá)到190萬個(gè)活躍地址。到2024年4月18日，每日活躍地址數(shù)量為134萬個(gè)。以下圖表展示了Arbitrum、Optimism、zkSync Era、Linea、Base、Scroll和Zora的每日活躍地址，并按照每天出現(xiàn)在單一L2上的地址和每天出現(xiàn)在多個(gè)L2上的地址進(jìn)行分類。盡管過去三周這些網(wǎng)絡(luò)上的DAA總數(shù)與歷史最高水平相比下降了44%，但使用多個(gè)L2的DAA所占比例接近歷史最高水平。

每日活躍以太坊第2層(L2)地址 - 圖表：

下圖突出顯示了每天出現(xiàn)在多個(gè)鏈上的L2 DAA的份額。到2024年4月18日，觀察到的L2中近四分之一的活躍地址（306,000個(gè)地址）出現(xiàn)在多個(gè)鏈上。這種L2地址的過度活躍性可以歸因于跨鏈和支持用戶的橋梁的投機(jī)性空投挖礦在L2之間的流動(dòng)。這也反映了跨L2用例的碎片化，即某些L2可能提供其他L2所不提供的應(yīng)用程序或功能，迫使用戶在不同的鏈之間轉(zhuǎn)移以滿足他們的需求。

使用多個(gè)L2的每日活躍以太坊第2層(L2)地址份額 - 圖表：

其他新聞：

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• EigenLayer移除了LST上限，允許LST再質(zhì)押。