摘要：比特幣現(xiàn)貨ETF長期以來一直是比特幣愛好者期待的事情，因?yàn)橛袔讉€原因被認(rèn)為是極為利好的：1）可以吸引新零售和機(jī)構(gòu)投資者；作為行業(yè)中的主導(dǎo)力量，以太坊認(rèn)識到實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)對支持不斷增長的Web3生態(tài)系統(tǒng)的重要性，這需要更快、更實(shí)惠的去中心化解決方案。...

過去兩年，是自從2021年底最大的加密牛市結(jié)束以來充滿挑戰(zhàn)的兩年。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡噬仙偈寡胄刑岣呃?，Web3的資金，NFT的價格以及圍繞元宇宙的熱情都隨著數(shù)十億投資者的資金一起消失了。欺詐和涉及FTX和 Luna 等平臺的網(wǎng)絡(luò)攻擊導(dǎo)致了加密的崩盤、托管破產(chǎn)以及一系列犯罪分子的逮捕行動。因此，自我托管成為了2023年加密貨幣愛好者唯一明智的選擇。

然而，盡管遭遇這些挫折，加密正準(zhǔn)備迎接2024年和2025年可能出現(xiàn)的新牛市，這將受到各種積極因素和趨勢的推動。這一次，它可能不僅僅是一時的炒作，而是一個能夠借助人工智能等技術(shù)改變?nèi)蚪鹑谛袠I(yè)的轉(zhuǎn)折時刻。

這種樂觀的觀點(diǎn)不僅僅是加密愛好者的看法，還有一些分析人士預(yù)見到了未來可能出現(xiàn)的加密牛市。然而，他們對于牛市的時間、潛在結(jié)果以及可能觸發(fā)這一現(xiàn)象的催化劑持有不同的看法。

在本文中，我們將深入探討那些有潛力釋放出加密貨幣歷史上最大增長浪潮的重大事件。我們還將審視可能對加密大規(guī)模復(fù)蘇構(gòu)成重大障礙的挑戰(zhàn)。

01

比特幣減半（2023年4月）

在加密領(lǐng)域，盡管ETH和Solana的粉絲各持己見，但無可爭議的一點(diǎn)是比特幣是龍頭老大。作為開創(chuàng)性的加密資產(chǎn)，比特幣即將帶著一系列積極的消息迎來新的一年，其中最重要的就是比特幣減半。

比特幣減半，簡短來說就是在比特幣網(wǎng)絡(luò)中，大約每四年（總量約210000個區(qū)塊）會發(fā)生一次減半，在這個時刻，給比特幣（BTC）區(qū)塊生產(chǎn)者的獎勵也會減少一半。這意味著新鑄造的BTC數(shù)量會減少，從而使得比特幣變得更加稀缺，進(jìn)而推升其價值升高。這個事件對加密貨幣界來說意義重大，盡管人們對它對整個加密貨幣和金融行業(yè)的影響看法不一。但市場往往會有自己的判斷。

從下圖可以看出，2012年、2016年和2020年的每次減半都深刻影響了隨后幾年的市場，將比特幣價格推至天文數(shù)字。

明年減半后，每個區(qū)塊只獎勵3.125 BTC，而在2028年及以后，這個數(shù)字會再次減半。預(yù)計在2024年，礦工、機(jī)構(gòu)投資者和零售投資者將開始囤積比特幣的sats（最小單位）時，將再次出現(xiàn)供應(yīng)的重大沖擊。

在加密領(lǐng)域，很少有事情能被簡單準(zhǔn)確地預(yù)測。重要的是，不要僅僅把比特幣的減半視作投資BTC的理由。金融市場通常會提前預(yù)期未來事件，隨著人們都在急切期待減半的到來，意外情況可能在減半前后發(fā)生，特別是考慮到主要傳統(tǒng)金融投資公司對加密的再次關(guān)注。

值得注意的是，2021年的兩個重大加密貨幣事件，即Coinbase上市和薩爾瓦多正式接受BTC作為法定貨幣，與比特幣每個周期的價格高點(diǎn)相吻合，分別達(dá)到了63000和69000的水平，但隨后價格急劇下跌。

然而，減半并不僅僅是一個新聞事件，它標(biāo)志著比特幣挖礦和發(fā)行過程的根本變化。目前有超過1900萬枚比特幣已經(jīng)在流通，而距離最后一枚比特幣（satoshi）在2140年被挖出還剩下不到200萬枚，因此，現(xiàn)在是以更低成本累積比特幣的時機(jī)。

02

貝萊德ETF

貝萊德是一家資產(chǎn)管理巨頭，管理著總值9萬億美元的資產(chǎn)，提交了一份針對比特幣的交易所交易基金（ETF）申請，是一只現(xiàn)貨比特幣ETF。考慮到貝萊德在ETF領(lǐng)域的成功記錄（成功率為576:1），這一進(jìn)展極有可能獲得美國SEC（美國證券交易委員會）的批準(zhǔn)。如果獲得批準(zhǔn)，該ETF有望顯著提高比特幣的知名度，并通過將其確立為一種公認(rèn)且安全的資產(chǎn)類別，能夠由受監(jiān)管機(jī)構(gòu)安全托管和交易，類似于普通股票，從而促進(jìn)其主流采用。

比特幣現(xiàn)貨ETF長期以來一直是比特幣愛好者期待的事情，因?yàn)橛袔讉€原因被認(rèn)為是極為利好的：

1）可以吸引新零售和機(jī)構(gòu)投資者；

2）有潛力推動比特幣的廣泛采用，增加流動性，減少波動性，并可能提供更可預(yù)測的價格波動；

3）或許最重要的是，其受監(jiān)管的性質(zhì)具有強(qiáng)大的吸引力，因?yàn)檎O(jiān)督可以直接防止惡意行為者策劃的非法金融活動。

Morgan Creek Digital董事總經(jīng)理認(rèn)為，貝萊德不會是比特幣ETF領(lǐng)域唯一的參與者。SEC也可能在不久的將來批準(zhǔn)其他全球資產(chǎn)管理公司，如ARK Invest和富達(dá)（Fidelity）等公司類似的ETF提案。

03

以太坊分片升級

更便宜和更快的交易是推動去中心化平臺廣泛采用的關(guān)鍵因素。作為行業(yè)中的主導(dǎo)力量，以太坊認(rèn)識到實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)對支持不斷增長的Web3生態(tài)系統(tǒng)的重要性，這需要更快、更實(shí)惠的去中心化解決方案。雖然以太坊當(dāng)前的二層Roll-up解決方案展示了它們快速、安全處理數(shù)據(jù)的能力，但往往伴隨著高昂的成本，這使得其中一些優(yōu)勢并不明顯。

為解決這個問題，以太坊正在積極研究一系列解決方案。首個舉措是ProtoDanksharding（也稱為EIP 4844），旨在通過引入“數(shù)據(jù)塊”來降低Roll-up的成本。這些數(shù)據(jù)塊存儲著只在有限期內(nèi)有效的鏈上數(shù)據(jù)，通常持續(xù)一到三個月。通過避免在以太坊上永久存儲這些數(shù)據(jù)包，可以實(shí)現(xiàn)大幅成本節(jié)約。

目前，超過90%的Roll-up成本在維護(hù)這些海量數(shù)據(jù)，無論它們是否被活躍利用。新方法下，存儲Roll-up數(shù)據(jù)的責(zé)任落在實(shí)際需要它們的實(shí)體身上，比如索引服務(wù)和DEX/CEX。

一旦實(shí)施，數(shù)據(jù)塊的引入預(yù)計將大大增強(qiáng)以太坊的處理能力，并降低交易成本。ProtoDanksharding的目標(biāo)上線時間定于2023年底，以其開發(fā)者的命名命名。在此初始階段之后，以太坊計劃推進(jìn)Danksharding的開發(fā)，旨在實(shí)現(xiàn)每秒數(shù)百萬次的交易。

這些升級如若成功，其顯著優(yōu)勢是有望吸引一大批新的去中心化應(yīng)用（dApps）加入以太坊平臺。

04

由加密AI和銘文主導(dǎo)的新敘事

2023年人工智能（AI）的普及使得整合AI技術(shù)的區(qū)塊鏈平臺價格顯著上漲。加密AI賽道代表項目有SingularityNET、Phala Network和Cortex。將AI作為核心特性的整合有望提升基于加密平臺吸引力，引發(fā)對其數(shù)字資產(chǎn)的更高需求。

隨著區(qū)塊鏈和人工智能在Web3生態(tài)系統(tǒng)中持續(xù)融合，以及新元宇宙敘事的出現(xiàn)，預(yù)計專門為這些用例設(shè)計的數(shù)字資產(chǎn)技術(shù)將再次成為焦點(diǎn)。

此外，今年見證了比特幣在其Taproot升級后出現(xiàn)的有爭議的新用例。BRC20代幣標(biāo)準(zhǔn)和比特幣序數(shù)的引入為比特幣網(wǎng)絡(luò)的區(qū)塊空間創(chuàng)造了新需求，導(dǎo)致交易費(fèi)上漲，并在第一季度將比特幣價格推至30000美元以上。雖然這一發(fā)展引發(fā)了辯論和爭議，但也展示了比特幣作為多功能資產(chǎn)的不斷演變動態(tài)和潛力。

05

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

領(lǐng)先的信用評級和金融分析提供商據(jù)標(biāo)普全球（S&P Global）稱，加密與宏觀經(jīng)濟(jì)存在相關(guān)性。當(dāng)央行提高利率以應(yīng)對通貨膨脹時，像比特幣和類似這樣的風(fēng)險資產(chǎn)遭受損失并不奇怪。

2020年疫情后的暴跌顯示出，當(dāng)政府采取經(jīng)濟(jì)刺激措施并保持低利率來振興困難市場時，諸如加密貨幣和股票等波動性資產(chǎn)可能因?yàn)樾沦Y金涌入而價值激增。

隨著衰退的逼近，各國央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會在2024或2025年在達(dá)到其通脹目標(biāo)后進(jìn)行放水。這一舉措旨在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會并防止經(jīng)濟(jì)崩潰（根據(jù)Arthur Hayes的說法，這種不幸的情況可能要到2026年左右才會發(fā)生）。貨幣的流通增加意味著對比特幣等加密貨幣的進(jìn)一步投資，既作為投機(jī)投資，也作為對抗通貨膨脹的保值工具。

標(biāo)普全球還提供了另一個有趣的觀點(diǎn)，即政府行為并不總是推動加密貨幣增長的主要因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退歸因于政府不完善的財政政策時，公眾往往會把目光轉(zhuǎn)向數(shù)字資產(chǎn)作為避風(fēng)港。這個選擇似乎很合理，因?yàn)槿ブ行幕Y產(chǎn)獨(dú)立于政府的控制或影響。然而，最近加密資產(chǎn)價格的波動顯示出，數(shù)字資產(chǎn)目前遠(yuǎn)非可靠的避險工具。

06

監(jiān)管

• 一起備受關(guān)注的加密丑聞

FTX丑聞和Celsius的破產(chǎn)嚴(yán)重?fù)p害了加密行業(yè)的聲譽(yù)。因此，公眾再次關(guān)注加密貨幣的安全性和合法性。

這些事件和其他涉及加密貨幣的黑客攻擊以及詐騙案件引發(fā)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的回應(yīng)，他們開始提議對這一蓬勃發(fā)展的行業(yè)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管措施。

如果出現(xiàn)另一起備受關(guān)注的加密欺詐案或起訴案，可能會導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他政府機(jī)構(gòu)采取更嚴(yán)格的法律行動。

• 新任美國總統(tǒng)

隨著美國總統(tǒng)喬·拜登和前美國總統(tǒng)唐納德·特朗普正式宣布參選，他們對加密預(yù)期牛市（也被稱為“可贏性”）可能產(chǎn)生影響。

在某些方面，兩位候選人都表現(xiàn)出對加密貨幣的支持。例如，拜登總統(tǒng)簽署了一項行政命令，指示探索去中心化資產(chǎn)的監(jiān)管框架。同樣，前總統(tǒng)特朗普也涉足NFTs，據(jù)報道持有價值280萬美元的以太幣。

盡管這些是對加密貨幣未來發(fā)展的積極跡象，但需要注意的是，他們對加密貨幣的立場可能會隨著公眾情緒而改變。

考慮到他們的重要影響力和競逐的職位，他們在未來對加密貨幣發(fā)表的負(fù)面言論也可能對加密牛市產(chǎn)生不利影響。

• SEC和監(jiān)管

不幸的是，F(xiàn)TX丑聞為SEC等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了潛在的理由來關(guān)閉或大幅限制加密及其背后實(shí)體的運(yùn)營。在過去一兩年里，SEC及其主席加里·根斯勒一直在積極打擊他們認(rèn)為是證券的加密項目（如瑞波幣和Hex）和他們認(rèn)為違反了美國法律的CEX（如BN和Coinbase）。

然而，在美國選舉期間，因?yàn)槔嬷卮螅估蘸退膱F(tuán)隊可能會較少活躍。還值得注意的是，根斯勒承認(rèn)比特幣不是證券，并認(rèn)識到比特幣在每一輪牛市的起點(diǎn)和終點(diǎn)中扮演重要角色。此外，預(yù)計從歐盟至亞洲，還有 DeFi 領(lǐng)域，全球范圍內(nèi)監(jiān)管預(yù)計都會有所改善。

07

結(jié)論

基于本文討論的要素以及我們未涉及的眾多其他因素，2024年加密世界有著巨大的潛力。數(shù)字資產(chǎn)類別，以比特幣和以太坊為代表，有可能再次成為世界上最熱門的商品。然而，前方仍然有很長的道路要走，許多持有者常常在情況開始好轉(zhuǎn)之前失去了希望。

為了堅持到那個時候并做出理性、非情緒化的投資決策，需要大量的決心和韌性。市場無疑會再次波動，因?yàn)槭袌霾倏v者和機(jī)構(gòu)試圖收割弱勢零售投資者并謀利。在這一點(diǎn)上，最好的做法是保持信息靈通，警惕不良行為、以保護(hù)我們的資產(chǎn)，并盡量避免不理性投資。

如果您計劃投資，請進(jìn)行詳細(xì)研究，識別過去周期的趨勢和新興敘事。此外，重要的是只投入您可以承受損失的資金，因?yàn)檫@可以減少情緒驅(qū)動的決策的可能性，另外分散購買時間也有助于實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的平均價格。

注：此文只是信息分享，不作為任何投資建議。